【东吴期货-2025研报】确定性和不确定性的博弈.pdfVIP

专题报告-甲醇

确定性和不确定性的博弈

2025年1月7日

【报告要点】

⚫原料匮乏或导致下游MTO装置出现计划外停车，市场情绪有所转弱。当

前国内和伊朗甲醇装置的限气停车已基本兑现完毕，下游产品价格同步回彭昕

落，对高价甲醇抵触情绪也较为明显。在产量和港口库存偏高且下游能源化工高级研究员

MTO开工预期不断摇摆的情况下，甲醇价格上方压力较大，前期多单逢从业证书：

高止盈为主。不过，因伊朗能源危机或导致进口压力骤减，而且精细化工投资咨询号：Z0019621

品需求和冬季燃料需求仍有边际增长效应。在内地库存偏低、港口进入去电话：021

Email：

库通道以及节前有备货补库需求的背景下，05合约的基本面不悲观，中

pengx@

长期可待企稳后布局多单，上方空间受宏观氛围、MTO利润和港口库存

期货投资咨询业务批准文号：

去化幅度的限制。

证监许可[2011]1446号

⚫风险点：气头装置提前回归；港口库存去化幅度不及预期；MTO装置大

面积同步停车；煤炭价格大幅回落；宏观风险加剧

免责声明：

本刊中所有文章陈述

的观点仅为作者个人观点，

文章中的信息均来源于已

公开的资料，我公司对这些

信息的准确性及完整性、更

新情况不做任何保证，文章

中作者做出的任何建议不

作为我公司的建议。在任何

情况下，我公司不就本刊中

的任何内容对任何投资做

出任何形式的担保。

期市有风险，投资需谨慎！

专题报告-甲醇

一、近期走势：主力合约冲高回落

前期，随着伊朗能源危机