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证券研究报告

点评报告2025年1月7日

晨会纪要

[Table_Summary]

一、策略和先进制造组：

第一创业证券研究所

事件一：

分析师：李怀军1、国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实

证书编号：S1080510120001施方案（2025-2027年）》。方案要求，到2027年，通过调节能力的建设

优化，支撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，

电话：010

全国新能源利用率不低于90%。

邮箱：lihuaijun@

2、2025年高工锂电调研国内1月锂电产业排产“上修”，其中铁锂电池排

产预同增150%，三元电池排产也实现同比增长。

分析师：郭强

证书编号：S1080524120001

点评：

电话：0755

邮箱：guoqiang@看好新型储能和锂电上游产业链景气度触底反弹的投资机会。

根据《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》，要求

推动具备条件的存量新能源配建储能实施改造，由电力调度机构统一调度

运行，提升调用水平。在统筹安排各类调节资源建设规模基础上，结合系

统供电保障和安全稳定运行需要，优化选择适宜新型储能技术，高质量建

设一批技术先进、发挥功效的新型储能电站。到2027年，通过调节能力的

建设优化，支撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利

用，全国新能源利用率不低于90%。按照要支撑每年新增200Gw以上的新能

源合理消纳利用，25~50%配储，3~4小时时长，储能新增装机容量可到

150~400GWH。根据储能头条等网站统计，2024年国内储能招标191GWH，同

比增长超过100%。根据EVTank统计2024年全球储能电池装机369.8GWH

同比增长64.9%。由于国内装机招标增长高于装机增长，而且新政策又进一

步明确储能的增长空间和路径，因此看好储能行业增长。由于国内市场占

全球市场不到一半，且海外业务利润率更高，因此国内海外储能业务占比

高的公司业绩应该会有明显改善。

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晨会纪要

根据EVTank统计，2024年储能电池占全球锂电池出货的25%。除了2025年预计储能电池将继续高增长

外，2024年全球汽车动力锂电池出货量已到1051GWH，约占全球锂电池出货量的66%，预计2025年也将

会继续高增长。2024年1月至11月，中国