【德邦证券-2025研报】算力纳入国家基础设施建设，持续催化投资机会.pdfVIP

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证券研究报告|行业点评

通信

2025年01月08日

通信算力纳入国家基础设施建设，持续

优于大市（维持）催化投资机会

证券分析师[Table_Summary]

投资要点：

李宏涛

资格编号：S0120524070003事件：1月6日，国家发展改革委、国家数据局、工业和信息化部印发《国家数据

邮箱：liht＠基础设施建设指引》。聚焦数据基础设施的概念、发展愿景、建设目标等内容，对

我国未来5年的国家数据基础设施建设作出明确规划。

研究助理

算力即国力，智算中心建设加速。近日，由国务院国资委、中央广播电视总台联合

刘正

制作的大型系列纪录片《大国基石》之《算力引擎》正式播出，其中明确提出“算

邮箱：liuzheng3＠

力即国力，它是数字经济时代的新质生产力。”这一论述将算力提升到了国家核心

竞争力的战略高度。参考《中国算力发展报告（2024年）》，2024年我国在用算力

市场表现中心机架总规模超过830万标准机架，算力总规模达246EFLOPS。截至2024年

通信沪深300上半年，全国已经建设和正在建设的智算中心超过250个，智算中心招投标相关

59%事件791起，同比增长高达407%；已有超20个城市建设智算中心。截至2024

49%

39%年5月底，全国规划具有超万张GPU集群的智算中心已有十多个。

29%

20%

10%限制英伟达高端AI芯片对华销售，国产算力迎来机遇。2023年10月，美国正式

0%

-10%发布新规，全面收紧尖端AI芯片对华出口，影响英伟达A100、A800、H100、H800

-20%

2024-012024-052024-09和L40S产品对华销售，此前英伟达A800芯片是中国科技企业在大模型训练、推

资料来源：德邦研究所，聚源数据理中使用最广泛、需求量最大的芯片。我们认为海外算力芯片采购受限将加速国产

算力的发展，华为已经发布的910B性能基本对标英伟达A100，即将发布的910C

相关研究

性能上预计对标英伟达前旗舰产品H200。华尔街日报、路透社报道，910C初步

1.《卫星互联网加速，从主题投资向订单数量可能超过7万片，总价值约20亿美元，对应国产算力服务器出货量或将

价值投资转化》，2025.1.4增加，并对算力铜连接、液冷产业链形成刺激。从需求侧看，三大互联网云公司百

2.《国博电子(688375.SH)：高价值组度、阿里巴巴、腾讯，24H1资本开支达500亿元，去年同期为230亿元，同比增

件核心供应商，有望受益卫星互联网长了117%，而字节在AI上投入巨大，2024年资本开支达到800亿元，2025年

大规模建设》，2025.1.2字节跳动资本开支有望大幅提升，主要用于AI算力采购及数据中心建设。