【德邦证券-2025研报】新集能源（601918）：业绩符合预期，煤电一体成长可期.pdfVIP

[Table_Main]证券研究报告|公司点评

新集能源(601918.SH)

2025年01月09日

买入（维持）新集能源（601918.SH）：业绩

所属行业：煤炭/煤炭开采

当前价格(元)：6.75符合预期，煤电一体成长可期

证券分析师投资要点

翟堃

资格编号：s0120523050002

事件：公司发布2024年度业绩快报。2024年度公司预计营业收入127.91亿元，

邮箱：zhaikun＠

同比-0.42%；预计归母净利润23.71亿元，同比+12.39%，预计扣非归母净利润

研究助理23.39亿元，同比+13.9%。分季度看，2024Q4,公司预计营业收入36.02亿元，同

谢佶圆比+14.24%，环比+12.43%；预计归母净利润5.46亿元，同比+189.51%，环比-

邮箱：xiejy＠15.74%；预计扣非归母净利润5.52亿元，同比+251.54%，环比-14.96%

煤炭业务：24Q4量价齐升，成本管控优异。1）产销量方面：2024年公司实现原

市场表现

煤产量2152.22万吨，同比+0.57%；商品煤产量1,905.51万吨，同比-1.62%；

新集能源沪深300商品煤销量1887.2万吨，同比-4.14%。单季度来看，2024年Q4公司实现原煤

86%产量594.51万吨，同比+23.92%，环比+14.37%；商品煤产量517.13万吨，同

71%

57%比+15.37%，环比+14.32%；商品煤销量508.6万吨，同比+14.2%，环比+8.62%。

43%2）售价方面：2024年公司商品煤综合售价567.4元/吨，同比+2.91%；2024Q4

29%

14%售价为582.1元/吨，同比+1.51%，环比+4.35%。3）成本方面：2024年公司商

0%

-14%品煤销售成本339.7元/吨，同比-3.22%；2024Q4成本为336.4元/吨，同比-17.82%

-29%环比-2.36%。4）毛利方面：2024年公司商品煤单位毛利227.8元/吨，同比

2024-012024-052024-09

+13.65%；2024Q4单位毛利为245.7元/吨，同比+49.77%，环比+15.2%。

沪深300对比1M2M3M

绝对涨幅(%)-15.73-18.67-22.86电力业务：板集电厂二期投运，Q4发电量同环比增加。1）发售电量方面：受益

相对涨幅(%)-11.10-11.00-11.89于板集电厂二期于8、9月转入商业化运营，公司发、售电量大幅提升。2024年

资料来源：德邦研究所，聚源数据实现发电量129.72亿千瓦时，同比+23.79%；上网电量122.55亿千瓦时，同比