互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：微信小程序游戏MAU，CES大会，AI新品.pdfVIP

投资策略周报|传媒

证券研究报告

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互联网传媒行业行业评级买入

前次评级买入

微信小程序游戏MAU稳定5亿，CES大会发布多款AI新品报告日期2025-01-12

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核心观点：

⚫本周（1月6日-1月10日）中信传媒板块下跌1.40%，跑输上证指数0.07

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相对市场表现

个百分点。本周（1月6日-1月10日）A股传媒板块小幅回调，主要系

市场预期近期AI等方向短期缺少强催化，年底资金兑现。我们认为AI30%

19%

产业趋势持续，本周CES大会有多项AI算力+大模型+硬件端等方面更

8%

新，传媒互联网政策环境边际宽松，并且短期春节档影片供给丰富，-2%

01/2403/2406/2408/2410/2401/25

微信蓝包随春节临近有望释放增量，行业有望迎来拐点，业绩预期向-13%

好、估值合理的方向建议积极关注。-24%

传媒沪深300

⚫投资建议：（1）互联网：我们认为当前市值切换25年盈利预期来看，

互联网公司的PE普遍处于高个位数和低双位数区间，稳健增长的标

的，建议关注腾讯控股、以及音乐流媒体的腾讯音乐和网易云音乐，[Table_Author]

未来的增长模型稳健，盈利空间仍在不断上拓。从宏观弹性来看，我

们建议关注和经济复苏强挂钩的外卖、电商以及广告增长为主要利润

支持的美团、快手、哔哩哔哩、微博。从出海超预期，我们建议关注

泡泡玛特（北美市场拓展和尺寸拓维）。内容平台有自身的周期，24

年处于产品弱周期的网易和，后续产品可期。（2）游戏：我们

重申对板块的推荐，我们认为25年A股各家公司均有储备产品可能产

生业绩弹性，持续推荐游戏板块，建议关注完美世界、世纪华通、恺

英网络、姚记科技、创梦天地、神州泰岳、三七互娱、吉比特、电魂

网络、冰川网络等。（3）出