北方导航-市场前景及投资研究报告-导航控制技术领先，景气成长可期.pdfVIP

[Table_Page]公司深度研究|地面兵装Ⅱ

证券研究报告

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北方导航（600435.SH）公司评级增持

当前价格9.98元

导航控制技术领先，景气成长可期合理价值12.62元

报告日期2025-01-12

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核心观点：

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基本数据

简介：以制导控制为核心技术，聚焦军民两用产品。根据公司官网，北总股本/流通股本（百万股）1506.03/1506.03

方导航隶属于中国兵器工业集团，目前公司主营业务是军民两用产品，总市值/流通市值（百万元）15030.20/15030.20

以“导航控制和弹药信息化技术”为主，涵盖制导控制、导航控制、探一年内最高/最低（元）12.40/7.32

测控制、环境控制、稳定控制、电台及卫星通信、电连接器等产品和技30日日均成交量/成交额（百万）25.38/258.43

术。2020年实施股权激励，员工利益与公司效益有效绑定。近3个月/6个月涨跌幅（%）-1.87/24.75

市场：战场优势显著，国防现代化建设促需求。远程制导装备具有低成

本、广范围等相对优势，战场优势日益突出。国际形势快速变化及我国

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相对市场表现

经济发展背景下，维护国家安全需求日益凸显。“十四五”期间，航空

航天装备现代化建设奠基，实战化训练、出口需求高。30%

核心投资逻辑：（1）导航控制业务方面，公司为国内领先的导航控制18%

6%

和弹药信息化技术供应商之一，国防现代化建设空间广阔，考虑产品高

-6%

01/2403/2405/2407