【开源证券-2025研报】公司信息更新报告：销售规模同比下降，量入为出保持投资.pdfVIP

房地产/房地产开发

公

司

研万科A（000002.SZ）销售规模同比下降，量入为出保持投资

究

2025年01月07日

——公司信息更新报告

投资评级：增持（维持）齐东（分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）

qidong@kysec.cnhuyaowen@kysec.cnduzhiyuan@kysec.cn

证书编号：S0790522010002证书编号：S0790524070001证书编号：S0790124070064

日期2025/1/6

当前股价(元)6.98下调盈利预测，维持“增持”评级

房地产行业仍然处于调整阶段，公司主动推动存量库存去化，同时积极借助大宗

公一年最高最低(元)10.69/6.18

司交易、REITs发行、金融支持政策等化解经营压力。惟其艰难，方显勇毅，我们

总市值(亿元)832.76

信期待万科能够安全穿越周期，构筑房企发展新模式。考虑到存货减值压力和较大

息流通市值(亿元)678.24

更总股本(亿股)119.31折扣进行去库，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为

新-196.90、-19.92、17.51亿元（原值分别为-60.50、0.75、27.55亿元），EPS分别

报流通股本(亿股)97.17

为-1.65、-0.17、0.15元（原值分别为-0.51、0.01、0.23元），当前股价对应2026

告

近3个月换手率(%)146.06

年PE估值为47.5倍；考虑到公司销售规模相对平稳，月销售能维持在200亿元

以上水平，维持“增持”评级。

股价走势图

销售规模同比下降，销售均价下降逾11%

万科A沪深3002024年12月，公司实现销售面积172.7万平方米，同比下降32.72%，实现销售

48%金额233.4亿元，同比下降29.23%。2024年公司累计实现销售面积1810.7万平

32%方米，同比下降26.57%，实现销售金额2460.2亿元，同比下降34.59%。2024

16%

年12月,公司项目销售单价为13515元/平方米，同比增长5.19%，2024年公司

0%

-16%项目累计销售单价13587元/平方米，同比下降10.92%。

-32%新增4宗土地储备，连续3个月获取新项目

开-48%

源2024-012024-052024-092024年1