企业资本结构与供应商客户特征.pptx

;研究背景;研究贡献;目录;文献回顾与假设提出;文献回顾与假设提出;;文献回顾与假设提出;构建样本和变量;供应商、客户行业层面变量构建与样本选取

文中对R-S投资的衡量借鉴了已有的研究：

AllenandPhillips(2000)研究发现研发支出水平越高的行业，越有可能构建特殊关系资产。

Fee,Hadlock,andThomas(2005)当企业对特殊关系投资有较高需求时，企业更倾向于与供应商与客户形成战略联盟(SA)与合资(JV)。

因此文章选取了RD强度与SAs和JVs强度来衡量R-S投资;供应商、客户行业层面变量构建与样本选取;;供应商、客户行业层面变量构建与样本选取

Changeinsales:第j个供应商或客户所在行业中的中位数企业一年销售额的变化量

以此来控制供应商或客户所在行业的成长性对企业杠杆的影响;;;;AppendixA;实证结果;Table2单变量分析;4.实证结果;4.实证结果;4.实证结果;23;经济意义;;从结果可知，公司水平的关键供应商的研发费用与公司的杠杆水平仍然负相关的，而且当公司的研发费用高时，这种关系更加显著。;公司水平变量分析;由结果可知，不仅供应商的研发投资会影响公司的杠杆水平，公司的杠杆水平同时也会影响供应商的研发投资。;公司杠杆水平与客户研发投入分析

可以看到，客户的研发投入和与客户建立的合作关系与公司的杠杆水平是负相关的，当公司本身的研发投资多的时候，这种关系更加显著。;由结果可知，不仅客户的研发投资会影响公司的杠杆水平，公司的杠杆水平同时也会影响客户的研发投资。;31