【宝城期货-2025研报】油脂周报：生物燃料消费前景向好，油脂或迎来反弹.pdfVIP

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油脂|周报

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2025年1月12日油脂

豆油、棕榈油、菜籽油生物燃料消费前景向好油脂或迎来反弹

核心观点

豆油

本周美农1月份供需报告显示，2024/25年度美国豆油产量预测从上月的

286.05亿磅上调至286.8亿磅。美国国内用量下调至276亿磅，因为生物燃

料行业的豆油用量从上月的140亿磅下调到136亿磅。由于出口销售加快，豆

油出口预估从上月的11亿磅上调到16亿磅，也远高于上年的6.17亿磅。这

些调整导致豆油期末库存从上月的15.06亿磅上调到15.31亿磅。2024/25年

度豆油年均价格预估为每磅43美分，与上月持平。此外，豆油期价受到原料

姓名：毕慧

大豆价格的提振，表现强于其他油脂。国内油厂开工率下滑，后期下游备货节

宝城期货投资咨询部奏继续影响油厂豆油库存去化速度。油脂市场近期走势有所反复，在美国农业

部报告利多影响释放之后，豆油期价走势或结束弱势迎来反弹。

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棕榈油

投资咨询证号：Z0011311马来西亚棕榈油局周五发布的报告显示，12月底棕榈油库存连续第三个

月下降，也低于市场预期。MPOB称，2024年12月底马来西亚棕榈油库存为

电话：0411

170.9万吨，环比降低6.91%；12月份马来西亚棕榈油产量为148.7万吨，环

邮箱：bihui@比降低8.30%；12月份棕榈油出口量估计为134.2万吨，环比降低9.97%。作

为参考，报告发布前分析师预测12月底库存为176万吨，环比减少4.42%；

12月份棕榈油产量预计为148万吨，环比减少8.53%；12月份出口量估计为

138万吨，环比减少7.55%。此外，目前棕榈油期价仍处于减产与出口下滑的

作者声明博弈阶段。尤其是在国际棕榈油价格较其他油脂存有明显溢价的背景下，棕榈

本人具有中国期货业协油的需求仍被持续抑制。中国到港情况来看，预估2024年12月我国食用

棕榈油到港量12-13万，2025年1-2月棕榈油合计到港量或不足10万吨。

会授予的期货从业资格证

进口利润严重倒挂。港口棕榈油库存重新回到50万吨以下，棕榈油高价以及

书，期货投资咨询资格证

需求进入淡季也令需求仍是刚需为主。国内继续关注买船节。整体趋势来看，

书，本人承诺以勤勉的职业棕榈油筑顶回落大势不改。短期来看，棕榈油市场情绪波动放大