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我国上市公司财务舞弊影响因素实证分析

姚欣

（东方网力科技股份有限公司）

摘要：分析了上市公司财务舞弊的现状、手段与危害，讨论了影响上市公司财务舞弊的财务因

素与公司治理因素，提出了六项基本假设，借助实证分析的方法，验证了六项假设的真实性，为我国上

市公司解决财务舞弊提供了指引方向。

关键词：上市公司；财务舞弊；财务指标；公司治理

2）公司治理与财务报表舞弊的关联性。Dechowetal

一、上市公司财务舞弊的现状分析（

近年来国内外上市公司发生多次重大的舞弊案件，(1996)认为董事持股比率越高，越有诱因善尽其职责，

不但使公司本身财务及商誉遭受损害，也让相关企业、投提升董事会对管理当局的控制力。董监事持股比率对

资人、债权人和银行蒙受重大经济损失，使投资大众对投于财务报表舞弊爆发的概率有最显著的负向影响。故

资环境失去信心，严重影响资本市场的效率。发生财务基于上述推论建立以下假说。

报表舞弊的公司，手法不外乎以下几种类型：纪录虚伪交假说四：董监事持股比率越高，可降低公司财务报

易以操纵营运结果或达成其他目的；不当调整假设或改表舞弊的可能性。

()

变会计估计的判断；延后记录已发生的交易或事件；隐匿LeeandYeh2001研究结果得知最大股东持有董事

会和监察委员会席次愈多，委员会成员和经理人贷款

对财务报表金额有影响的事实；从事可导致财务状况或

质押的比率愈高，陷入财务危机的可能性愈大。国内

绩效不实表达的复杂交易；变更重大及不寻常交易的相

后续也有诸多学者研究结果指出，董监事质押比率与

关纪录或条件等。财务报表舞弊仍层出不穷且手法不

财务报表舞弊间呈现正向显著相关。故基于上述推论

断推陈出新，未因任何监管机制而有绝迹或收敛情势，

建立以下假说：

造成市场投资人、公司债权人、债权银行损失日益严重，

假说五：董监事质押比率越高，会增加公司财务报

无处求偿，深深危害了国内金融市场的稳定与发展及投

表舞弊的可能性。

资人的权益。基于此，本研究同时结合财务指标和公司

以往许多研究皆假设公司若有董事长兼任总经理

治理变量，通过罗吉斯回归模型探讨财务报表舞弊的影

的情况，会增加公司财务舞弊的概率，但本研究认为当

响因素，以寻求解决上市公司财务舞弊的有效途径。

公司董事长与总经理为同一人时，或许能让信息不对

二、上市公司财务舞弊影响因素实证分析的研

称的情况减缓许多，并且总经理基于私利的心态，可能

究设计会尽心致力于公司的经营绩效。故建立以下假说：

1.研究假说假说六：当董事长兼任总经理时，会减少公司财务

（1）财务指标与财务报表舞弊的关联性。报表舞弊的可能性。

一是长期偿债能力。负债比率系衡量一家公司资2.实证模型设计