保险行业2025年总结及2025年展望分析报告 .pdfVIP

太上有立德，其次有立功，其次有立言，虽久不废，此谓不朽。——《左传》

保险行业2025年总结

及2025年展望分析报

告

古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。——苏轼

目录

一、保险行业2022年回顾3

1、营收增速放缓、利润下滑3

2、承保业务之寿险：保费增长停滞、新业务价值增速下降4

（1）2022年寿险新单保费锐减，总保费增速几近停滞4

（2）价难补量，新业务价值增速下降5

3、承保业务之产险：保费增长平稳6

4、投资：总投资收益率下降，综合收益率显著改善7

5、成本：寿险退保高企，产险综合成本率上升10

（1）寿险退保上升10

（2）产险：综合成本率上升12

6、净资产提升较快14

7、偿付能力充足性提升，次级债依然是资本补充的重要渠道15

二、2023年一季度经营概览及二季度投资建议17

1、2023年一季度经营概览17

（1）寿险保费“开门红”不红17

（2）投资：股市震荡，债市平稳，对浮盈/亏影响偏中性18

（3）低基数效应，预计一季报增速改善19

2、2023年二季度投资建议19

太上有立德，其次有立功，其次有立言，虽久不废，此谓不朽。——《左传》

一、保险行业2022年回顾

1、营收增速放缓、利润下滑

2022年，国寿、平安、太保、新华四家上市保险公司营业收入

合计9931亿元，同比增长10.2%，增速趋缓；归属母公司股东净利润

391亿元，同比下降20%，其中中国人寿、中国太保净利润分别下滑

39.7%和38.9%，中国平安和新华保险实现微幅正增长。

分业务来看，2022年上市公司寿险业务净利润为231.6亿元，同

比下降32.8%，降幅超过2020年，上市公司中除新华保险实现正增长，

其他三家公司净利润均为负增长；产险净利润73亿元，同比下降

16.5%，是近三年来首次出现下滑，平安产险和太保产险净利润分别

下滑6.7%和29.4%。

操千曲尔后晓声，观千剑尔后识器。——刘勰

2、承保业务之寿险：保费增长停滞、新业务价值增速下降

（1）2022年寿险新单保费锐减，总保费增速几近停滞

2022年利率市场化进一步推进，银行理财发行规模进一步大增，

在此背景下，占据市场80%份额的理财型寿险产品投资收益率低和负

债成本高企之间的矛盾愈加突出，寿险产品受其他理财产品冲击较

大，此外，考虑到营销员渠道增员难、产能提升难以及银保渠道监管

从严的基调未变，寿险新单保费锐减，国寿、平安、太保和新华新单

保费分别较2021年下滑14.6%、16.4%、20.5%和22.2%，银保渠道新

单保费下降幅度更甚，普遍降幅达30-40%。受此