《利率平价学说》课件.pptVIP

*****************学习目标掌握利率平价学说的基本概念了解利率平价学说的定义和理论基础,学习其核心内容和适用条件。理解利率平价学说的不同形式掌握远期利率平价、即期利率平价和名义利率平价的具体含义和应用场景。分析利率平价条件和影响因素认识资本流动性、交易成本、风险偏好等因素对利率平价关系的影响。探讨利率平价学说的实践应用学习利率平价理论在外汇风险管理、跨国投资决策和货币政策制定中的运用。利率平价学说的涵义利率平价学说是一种描述国际资本在不同国家间流动的理论。该学说认为,在资本完全自由流动、无交易成本和风险偏好一致的前提下,不同国家之间的利率将趋于收敛,达到平衡状态。这种均衡状态下,不同国家的利率将呈现同步变动。利率平价学说的前提条件资本完全流动性资本能够在不受限制的情况下自由流动于不同国家和地区之间。无交易成本在进行跨境交易时不存在交易费用和其他相关成本。纳税政策的统一各国的税收政策应该一致,不存在税收歧视。风险偏好的一致性投资者对风险的承受能力和偏好在各国之间应该相同。利率平价学说的本质关注外汇市场利率平价学说着眼于国际外汇市场和金融市场之间的关联性,分析各国货币之间的利率差异以及其对汇率的影响。追求汇率稳定该学说认为,通过利用利率差异可实现汇率的长期稳定,从而达到保持国际收支平衡的目标。追求经济均衡利率平价学说认为,利率差异反映了各国经济状况的差异,通过利率差的调节可使经济达到均衡状态。利率平价学说的三种形式1远期利率平价远期汇率反映了未来某一时点两国货币间的预期汇率,这一关系由远期利率的差异决定。2即期利率平价即期利率平价理论认为,两国间的即期利率差应等于预期汇率变动,体现了外汇市场的有效性。3名义利率平价名义利率平价指两国间的名义利率差等于预期通胀率差,表明货币贬值的影响被价格水平调整所抵消。远期利率平价1远期汇率预测根据远期利率平价理论,可以推导出远期汇率与现货汇率及利率之间的关系,从而预测未来汇率走势。2套利机会识别通过比较不同货币间的远期利率差和即期汇率差,可以发现存在的套利机会。3投资决策支持远期利率平价理论为跨国投资和贸易决策提供依据,帮助投资者规避汇率风险。即期利率平价1现货汇率即期利率决定2国内利率国际资金流动3国外利率购买力平价即期利率平价是指相同货币间的现货汇率等于两国间名义利率差的倒数。它揭示了国内外利率差异对现货汇率的影响。这一理论基于国内外资金流动的均衡条件,要求不同国家之间资金可以自由流动。名义利率平价定义名义利率平价指两国之间货币的名义利率差等于两国之间货币的预期升贬值率的相等。含义在资本完全流动的条件下,两国之间的名义利率差正好抵消两国货币之间的预期升贬值率差。应用名义利率平价理论可用于预测未来汇率变动,指导外汇风险管理和跨国投资决策。利率平价条件的成立资本完全流动性资本在国际间能够自由流动,没有任何限制或障碍。投资者可以轻松地在不同国家进行资金转移和投资。无交易成本投资者在购买或出售外汇资产时,不需要支付任何费用或手续费。交易的成本为零,不会影响投资收益。纳税政策的统一不同国家之间的税收政策应该一致,没有差异。投资者在进行跨国投资时不会受到不同税收政策的影响。风险偏好的一致性投资者对于风险的承受能力和偏好程度应该是一致的,不会因为国籍或地区的差异而有所不同。资本完全流动性1无障碍资本流动资本在国际市场上可以自由流动,不受任何政策或法律的限制。2信息透明化投资者能够及时准确地获取市场信息,做出有效的投资决策。3交易成本低廉资本流动的交易成本非常低,不会对投资收益产生重大影响。4汇率稳定性汇率变动相对较小,不会对投资收益产生大幅波动。无交易成本无交易成本前提利率平价学说的前提条件之一是资本在国际间自由流动,且无需支付任何交易成本。这意味着投资者可以无障碍地进行跨境投资。简化资本流动在无交易成本的前提下,投资者可以更便捷地进行国际资本配置,提高资本的使用效率,从而增强利率平价学说的成立性。提高市场效率无交易成本有助于提高金融市场的流动性和定价效率,促进资源的合理配置,从而增强利率平价学说的适用性。纳税政策的统一统一的税收制度同一经济区域内的税收政策应该保持一致,避免税收歧视和扭曲投资决策。完善的监管体系需要建立健全的税收管理和执法机制,确保税收政策得到有效执行。政府间的协调配合不同政府部门和地区之间应该密切配合,确保税收政策的统一性和协调性。风险偏好的一致性风险中性参与者对风险持中性态度,不偏好高风险或低风险的投资。这有助于确保利率平价条件的成立