国防军工行业商业航天25年展望：星座加速部署、关注火箭首飞.pdfVIP

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行业动态报告

目录

一、商业航天：卫星互联网应用广泛，军民市场空间广阔3

二、2024年商业航天回顾：全球航天任务频次再创新高，SpaceX保持领先优势5

2.1全球航天任务频次再创新高，火箭发射端技术不断突破5

2.2我国商业航天发射稳居世界第二，民营商业航天发射道阻且长7

2.3全球卫星频轨资源稀缺，我国卫星互联网正式组网开启10

三、2025年商业航天展望：我国星座发射常态化、商业化进程落地、与各型火箭首飞15

3.1国际形势倒逼，我国星座建设与商业航天发射有望全面提速15

3.2国有民营齐发力，产业链加速降本提速16

3.3发展趋势与投资逻辑：行业催化剂不断，风险与机遇并存17

风险分析20

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一、商业航天：卫星互联网应用广泛，军民市场空间广阔

卫星通信技术是利用人造通信卫星作为中继站进行无线电波发射和接收的技术，卫星通信系统主要由空间

段、地面段和用户段三部分组成。卫星互联网指的是基于卫星星座实现的全球无缝连接互联网。

图表1：卫星通信系统组成结构

数据来源：《低轨卫星互联网研究与应用展望》，中信建投证券

相比于地面互联网，卫星互联网具备覆盖范围广、跨洲际通信时延低、支持大规模灵活通信、建设成本低、

可用于应急等特殊场景的优点。但其系统容量较小，无法满足高人口密度区域的并发通信需求，而且在频谱效

率、峰值速率、网络时延方面也不如5G，尚无法达到5G通信的性能要求。经过三次发展浪潮，卫星互联网“与

地面通信系统互补融合”的定位逐渐清晰。

图表2：卫星互联网的特点图表3：低轨卫星互联网与5G网络性能比较

数据来源：《中国卫星互联网产业发展研究白皮书》，中信建投证券数据来源：《我国低轨卫星互联网发展的问题与对策建议》，

中信建投证券

卫星互联网与5G融合发展，星地融合网络是未来6G网络的关键支柱。国际电信联盟（ITU）已经提出了

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中继到站、小区回传、动中通、混合多播4种卫星互联网与5G融合应用场景，5G卫星主要面向eMBB-s（增

强移动宽带）、mMTC-s（海量机器类通信）、HRC-s（高可靠通信）。根据IMT-2030（6G）推进组的《6G典型场

景和关键能力》白皮书，6G将具备泛在互联、普惠智能、多维感知、全域覆盖、