企业金融化抑制了低碳技术创新吗——来自“动机背景”视角的观察与诠释.pdfVIP

中国人口·资源与环境2023年第33卷第3期CHINAPOPULATION，RESOURCESANDENVIRONMENTVol.33No.32023

李楠博，徐喆，李书.企业金融化抑制了低碳技术创新吗：来自“动机背景”视角的观察与诠释［J］.中国人口·资源与环境，2023，33

（3）：34-46.［LINB，XUZ，LIS.Iscorporatefinancializationinhibitinglow‐carbontechnologyinnovation：observationsandinterpretations

froma‘motivationalcontext’perspective［J］.Chinapopulation，resourcesandenvironment，2023，33（3）：34-46.］

企业金融化抑制了低碳技术创新吗？

——来自“动机背景”视角的观察与诠释

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李楠博，徐喆，李书

（1.长春理工大学经济管理学院，吉林长春130021；2.沈阳农业大学经济管理学院，辽宁沈阳110866）

摘要低碳化是实体企业的未来发展愿景，金融化是实体企业的现实发展特征，考察金融化对低碳技术创新的影响，对经济高质量发展

和国家实业安全有重要的战略意义。该研究以2011—2021年中国沪深A股上市的制造业企业为样本，实证分析企业金融化对低碳技术

创新的影响，探讨金融化“动机背景”在这一影响中的调节作用，并进一步分析了“动机背景”对低碳技术创新的非金融化影响机制。研究

发现：①企业金融化程度的加深会抑制其低碳技术创新水平的提升，且这一抑制效果存在滞后性和黏性，在经过一系列稳健性和内生性

检验后，该结论依然成立。②金融化对国有企业低碳技术创新投入和产出的抑制效果弱于非国有企业，对大规模企业的抑制效果弱于

小规模企业，且在非国有企业和小规模企业中，金融化抑制低碳技术创新的滞后性和黏性效果更为突出。③基于“动机背景”角度的检

验发现，盈利乐观度和行业竞争度的提升能够有效缓解企业金融化对低碳技术创新的抑制效果，而企业内部融资约束的增强则会加剧

金融化对低碳技术创新的抑制作用。④“动机背景”对低碳技术创新的影响存在以管理者环境注意力转移为中介的非金融化影响渠道，

盈利乐观度的提升能够转入管理者环境注意力，融资约束和行业竞争激烈程度会转出管理者的环境注意力，经过针对中介分析的内生

性检验后，该结论依然成立。据此，该研究基于“动机背景”视角，从完善实体企业金融化监管、建立金融化风险防范体系、缓解企业融资

压力、维护行业良性竞争秩序和企业管理者环境意识培育方面提出了增强企业低碳技术创新能力的措施及政策建议。

关键词金融化；低碳技术创新；“动机背景”；环境注意力转移

中图分类号X22；F425文献标志码A文章编号1002-2104（2023）03-0034-13DOI：10.12062/cpre.

以技术创新应对气候变化，在降碳减排的同时推动制尚未明确，影响效果也因动机差异不一而论。考虑到

经济高质量发展，这一观点已在世界范围内达成共识［1］。低碳技术创新独有的生态性特征，金融化对低碳技术创

碳达峰、碳中和承诺期的临近，意味着中国大气污染防治新的影响是否也具备独特性？这是值得深思的。此外，

攻坚战已经进入了紧要关头，低碳技术创新无疑是打赢企业金融化是否具有单纯的固定动机？又是通过何种机

这场“降碳硬仗”的关键要素［2］。与非环境类技术创新相制影响低碳技术创新？对于这些问题，现有研究无法充

似，低碳技术创新也存在高投资及慢回报特征，故而充足分解答。有鉴于此，该研究在考察企业金融化对低碳技

的资金供给是企业开展低碳技术创新