计算机行业英伟达GB300含苞待放，关注液冷和电源环节.docx

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CES2025英伟达推出多款产品，引领行业创新 5

GB300含苞待放，综合性能和供应链灵活性提升 7

GB300热设计功耗持续攀升，强化液冷需求刚性 10

GB300标配BBU和超级电容，创造电源增量市场 13

液冷及电源环节相关公司梳理 16

液冷环节相关公司梳理：VERTIV、英维克、曙光数创、高澜股份、申菱环境、东阳光 16

电源环节相关公司梳理：麦格米特、欧陆通 24

投资建议 27

风险提示 27

图表目录

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图1.英伟达发布GeForceRTX50系列产品 5

图2.NvidiaCosmos模型可以视频仿真模拟叉车潜在移动可能，进而优化效率 6

图3.英伟达发布Thor芯片以及DRIVEHyperion自动驾驶平台 6

图4.ProjectDigits极为小巧，由GB10GraceBlackwell超级芯片驱动 7

图5.英伟达即将推出新一代AIGPU——GB300 7

图6.GB200的BiancaBoard上包含2个GPU和1个CPU 9

图7.GB300的推荐Board包含4个GPU和2个CPU 10

图8.GPU单卡功率密度攀升至1200W 11

图9.Vertiv预期数据中心AIGPU机架峰值密度迅速攀升 11

图10.Vertiv认为当单机柜功率密度超过75kW时必须使用直接式液冷方案 12

图11.微软NVL36GB200机架采用高端12kW的BBU模块 14

图12.英伟达建议为每排电源架配备一个BBU架 15

图13.公司业务涵盖能源管理、热管理、IT系统、基础设施解决方案和服务支持五大模块 16

图14.Vertiv2024年收入预计78亿美元 16

图15.Vertiv2023年归母净利润4.6亿美元 16

图16.Vertiv主要业务为能源管理和热管理（2024E） 17

图17.Vertiv2024年数据中心收入占比有望达80% 17

图18.公司推出Coolinside全链条液冷解决方案 17

图19.英维克2024年前三季度收入同比增长38.61% 18

图20.英维克2024年前三季度归母净利润3.53亿元 18

图21.英维克主要业务为机房温控和户外柜温控 18

图22.英维克以国内为主，积极拓展海外市场 18

图23.曙光数创推出浸没液冷数据中心基础设施解决方案-C8000 19

图24.曙光数创2023年营业收入6.5亿元 19

图25.曙光数创2023年归母净利润1.04亿元 19

图26.曙光数创主要业务为浸没液冷和冷板液冷 19

图27.曙光数创毛利率在30%上下波动 19

图28.高澜创新为字节提供业内首款一体式浸没液冷产品——12U浸没液冷模组 20

图29.因处置子公司，高澜股份2023年营收阶段下降 20

图30.因处置子公司，高澜股份2023年归母净利润阶段下降 20

图31.高澜股份高功率密度装置热管理产品为新兴业务 21

图32.高澜股份2024年前三季度毛利率27.96% 21

图33.申菱环境采用SKY-TEC高效干式冷却塔，数据中心WUE低至0~0.3 21

图34.申菱环境2024年前三季度营业收入19.8亿元 22

图35.申菱环境前三季度归母净利润1.43亿元 22

图36.申菱环境数据服务行业和工业行业营业收入占比较高 22

图37.申菱环境毛利率维持在27%左右 22

图38.东阳光以电子元器件产业链为基础逐步向新能源材料产业方向发展 23

图39.东阳光2024年前三季度营业收入88.79亿元 23

图40.东阳光2024年前三季度归母净利润1.43亿元 23

图41.东阳光高端铝箔类、电子元器件类和化工三大业务营业收入占比较高 24

图42.东阳光2024年前三季度毛利率14.01% 24

图43.麦格米特MEG-CRPS1600AIP服务器电源广泛运用于互联网等领域IDC 24

图44.麦格米特2024年前三季度营业收入59.03亿元 25

图45.麦格米特2024年前三季度归母净利润4.11亿元 25

图46.麦格米特智能家电电控产品和电源产品两大业务收入占比较高 25

图47.麦格米特毛利率维持在25%左右 25