汽车行业汽车以旧换新如期延续，释放全年增长稳定预期.docxVIP

正文目录

复盘2024：两新政策拉动约180万辆市场增量 4

乘用车：国补政策提升终端需求，翘尾效应明显 4

报废更新：合计申请290万辆，日均申请份数约1.6万份 4

置换更新：合计申请超370万辆，年末置换需求加速释放 6

商用车：步入存量时代，政策持续驱动替换需求释放 6

展望2025：2025年以旧换新政策继续托底终端需求 9

乘用车：政策有望助力2025年乘用车终端销量同比增长1.9? 9

边际变化：补贴范围扩大，置换更新补贴与报废更新差异化区分 9

拉动效应：新政策有望拉动226万新增换购需求 11

商用车：国四纳入新政补贴范围，公交补贴力度增强 13

投资建议：车市结构性机会存续，政策效果有待观察 14

风险提示 14

图表目录

图表1:

两新政策带动终端需求提升.............................................................

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图表2:

报废更新补贴申请份数跟踪.............................................................

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图表3:

报废换新累计补贴申请份数与日均补贴申请份数........................................