公用事业及环保产业行业研究：电力供给周期，适度超前的规划与投资滞后的现实.docx

内容目录

行情回顾 4

每周专题 6

行业数据跟踪 9

煤炭价格跟踪 9

天然气价格跟踪 11

碳市场跟踪 11

行业要闻 12

上市公司动态 12

投资建议 13

风险提示 14

图表目录

图表1：本周板块涨跌幅 4

图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅 4

图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅 4

图表4：本周公用行业涨幅前五个股 5

图表5：本周公用行业跌幅前五个股 5

图表6：本周环保行业涨幅前五个股 5

图表7：本周环保行业跌幅前五个股 5

图表8：本周煤炭行业涨幅前三个股 5

图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股 5

图表10：碳中和上、中、下游板块PE估值情况 6

图表11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况（风险溢价=板块PE估值/沪深300指数-1） 6

图表12：80年代确立外向型经济发展战略后，我国产能周期受外部性危机影响较大 7

图表13：2001年中国加入WTO后，中美产能周期趋向同步化 7

图表14：2003~2013年，中国占美国贸易差额的比重保持上升趋势 7

图表15：回顾过去三轮产能周期，电力消费周期波动幅度往往大于经济周期波动幅度 8

图表16：2020~2021年，我国基建投资完成额增速并未显著提升 8

图表17：火电装机增速见顶滞后利用小时数见顶2~4年 8

图表18：火电企业收益率承压影响投资积极性 8

图表19：2022年电力供需偏紧、局部省区出现电力缺口，但煤电项目开工量不及预期 9

图表20：欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 9

图表21：广州港印尼煤库提价：Q5500 10

图表22：山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500 10

图表23：北方港煤炭合计库存（万吨） 10

图表24：ICE英国天然气价 11

图表25：美国HenryHub天然气价 11

图表26：欧洲TTF天然气价 11

图表27：国内LNG到岸价 11

图表28：全国碳交易市场交易情况（元/吨） 12

图表29：分地区碳交易市场交易情况 12

图表30：上市公司股权质押公告 12

图表31：上市公司大股东增减持公告 13

图表32：上市公司未来3月限售股解禁公告 13

行情回顾

? 本周（1.6-1.10）上证综指下跌1.34?，创业板指下跌2.02?。碳中和板块下跌1.53?，环保板块下跌2.99?，煤炭板块下跌5.68，公用事业板块下跌3.10?。从公用事业子板块涨跌幅情况来看，各板块均下跌。核力发电跌幅最多，下跌6.58?，热力服务下跌1.16?，水力发电下跌1.49，其他能源发电下跌2.23?，风力发电下跌2.45，光伏发电下跌2.68?，电能综合服务下跌3.17，火力发电下跌4.11?，燃气Ⅲ下跌5.13?。从环保子板块涨跌幅情况来看，各板块均下跌，固废治理跌幅最多，下跌4.20?，环保设备Ⅲ下降1.73，大气治理下跌1.96?，综合环境治理下跌2.15，水务及水治理下跌2.78?。

图表1：本周板块涨跌幅

4%

2%

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-2%

-4%

-6%

-8%

综电家有机汽银国基电通计建碳轻石农美钢非房传交建纺医环公食社煤商合子用色械车行防础力信算筑中工油林容铁银地媒通筑织药保用品会炭贸

电金设

军化设

机材和制石牧护 金产

运装服生

事饮服 零

器属备

工工备

料 造化渔理 融

输饰饰物

业料务 售

来源：iFind，

图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅 图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅

0%

-1%

-2%

-3%

-4%

-5%

Ⅲ环大综水固保气合务废设治环及治备理境水理

Ⅲ

治治

理理

0%

-1%

-2%

-3%

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-7%

热 水

力 力

发

务 电

其 风 光

他 力 伏

能 发 发

源 电 电发

电

电火燃核能力气力综发发

Ⅲ合 电 电

Ⅲ

服务

来源：iFind，