《区块链金融》课件——资产证券化和SPV.pptxVIP

资产证券化和SPV区块链金融

资产证券化和SPV很多次级的住房抵押贷款进行证券化并打包销售，次级的资产证券化产品在被各种金融机构购买，进行多次重组后重新进入金融市场进行交易，其信用风险都被转移到投资者身上。加上资产证券化的违规操作及信息披露制度的缺陷，使得风险评估变得困难，过于依赖于评级机构，无法有效控制风险。2007年爆发的次贷危机有两大主因：监管过于放松和过度使用衍生工具。

资产证券化是怎样的一种金融产品呢？资产证券化

资产证券化和SPV资产证券化资产证券化发端于1968年的美国，作为20世纪一项伟大的金融创新，目前已成为全球资本市场上与债权融资、股权融资并列的第三种主流融资工具。

资产证券化和SPV资产证券化所谓资产证券化，就是将原始权益人不流通的存量资产或可预见的未来收入进行构造和转变成为在资本市场上可销售和流通的金融产品的过程。

资产证券化和SPV抵押贷款证券化（MBS）和资产支持证券化（ABS）进行资产转化的公司称为资产证券化的发起人，发起人分类整理为一批批资产组合即基础资产，销售给特定的交易机构（SPV），再由SPV根据购买下的金融资产作为担保或质押，发行资产支持证券，以收回购买基础资产支付的资金。受托人管理的基础资产所发生的现金流入用于支付投资者回报。

那这其中特定目的交易机构或者特殊目的机构（SPV)，在资产证券化的流程中起到了什么作用呢？SPV

特殊目的机构（SPV）是专门为资产证券化设立的一个特殊实体，它是资产证券化运作的关键性主体。SPV

资产证券化和SPVSPV设立目的在于实现发起人需要证券化的资产与其他资产之间的“风险隔离”。SPV是基础资产的购买者和权利支配人，也是资产支持证券的合法发行人，负有确保到期证券清偿的责任。

SPV根据基础资产的性质、发起人的融资要求及市场投资者的需求，设计并确定发行证券的种类、价格，委托担保机构完成证券的信用增级和评级，监督基础资产现金流的收取和证券的还本付息在资产证券化中起核心作用。SPV

资产证券化是将流动性较差的资产或未来收益权通过改造和转变进行出售的一种金融创新。课堂小结

而购买这些资产或未来收益权的机构就是SPV，之后SPV来确定如何将这些资产或者未来收益权通过信用增级和评级转化为标准化的金融资产，从而实现在金融市场上流通。课堂小结

资产证券化和SPV课后思考题：你觉得资产证券化有哪些好处？又有哪些风险呢？

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