转债市场定期跟踪：2024为转债留下了什么？.docx

内容目录

2024转债市场复盘 5

二级市场复盘 7

投资者行为跟踪 8

转债估值 9

一级市场 10

条款跟踪 10

重要股东减持情况 11

风险提示 11

信息披露 12

图表目录

图1：2024年转债市场年度表现回顾 5

图2：上交所+深交所持有转债情况（面值合计） 5

图3：这一阶段低价指数抗跌属性明显强于高价 5

图4：第三阶段（5月21日-9月23日）破面转债数量创新高 6

图5：2024年6月转债评级密集下调 6

图6：24年转债估值走势 7

图7：24年申万一级行业涨跌幅分布 7

图8：重要指数上周走势 8

图9：上周转债风格结构指数表现 8

图10：上周个券涨跌幅前十 8

图11：转债周度成交额 9

图12：博时可转债ETF基金份额变化 9

图13：分平价区间溢价率（%） 9

图14：转债市场绝对价格中位数 9

图15：分类型转债溢价率（%） 10

图16：周度发行/上市进展跟踪 10

图17：主要条款跟踪明细（赎回/回售/下修等） 10

图18：重要股东减持明细 11

2024转债市场复盘

2024年大类资产的波动率均不低，转债市场先后受权益市场和自身信用风险暴露影响“两下两上”，呈现W型行情，对比上证指数和中证转债指数走势来看可以分为四个阶段：

图1：2024年转债市场年度表现回顾

40%

中证转债指数成交额（亿元，右轴） 上证指数累计收益率 中证转债指数累计收益率

2500

30%

权益下行，固收+遭赎回，转

政策组合拳发力，上证回暖至3200点附近，转债跟随弱修复

转债信用风险暴露，市场出现明显分层，权益二次探底企稳后，相对转债抢跑

权益市场快速修复，转债相对滞涨后在年末有较好表现

1年期

20%

10%

0%

债跟跌

央行官宣降准50BP

中央汇金扩大

ETF增持范围

财政部发布

《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》

国务院出台新国九条

央行、证监会、银监会推出政策“组合拳”，提振市场偏好和信心

人大常委会审议通

过近年来力度最大化债举措

30年期

国债收益率跌破2%

国债收2000

益率下行至

益率下

1%

1500

1000

-10%

鸿达退债随

6月开始，跌破债底转债数量大幅

央行提出“适度宽松的货币政策”，

-20%

-30%

搜于特未能在按

期支付“搜特退债”利息,可转债“0”违约记录被打破

正股同步退 增加市

正股广汇汽车触

发面值退市，广汇转债提前锁定摘牌，即将进入三板交易

岭南转债正式宣布违约，成为首个在正股退市前违约的转债

提振市场情绪

500

0

2024-01-02 2024-03-02 2024-05-02 2024-07-02 2024-09-02 2024-11-02

资料来源：,各公司公告，证券时报等，所

第一阶段（1月1日-2月5日）开年深度调整，上证快速下行至2700点，转债跟跌。权益市场方面，机构大规模调仓高股息方向，叠加雪球密集敲入预期发酵，市场陷入恐慌情绪，上证指数快速下跌至2700点；转债市场方面，主要跟

随正股变化，体现一定抗跌属性，但中证转债指数仍创2023年以来新低，成交热

度位于全年冰点，转债出现单日成交额回落至300亿以下的状况，高价转债回撤较大。同时高股息策略成为主流，伴随着偏债型高YTM策略受到关注，该阶段作为23年下半年转债“降仓”风格的延续，2024年开年配置端仍呈现较大压力。

3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000公募+专户（亿元）

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

公募+专户（亿元）

社会保障基金（亿元，右轴）

250

200

150

100

50

0

万得可转债高价指数 万得可转债中价指数万得可转债低价指数

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

-10%

-12%

202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305

202101

202103

202105

202107

202109

202111

202201

202203

202205

202207

202209

202211

202301

202303

202305

202307

202309

202311

202401

202403

202405

202407

202409

202411