中资美元债2024年12月报：城投新发稳步提升，二级市场利差走阔.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、 一级市场 1

行业发行概览 1

地产债 1

金融债 2

城投债 2

分评级发行概览 3

发行明细 4

二、 二级市场 5

中资美元债指数及利差 5

行业中资美元债指数及其收益率 6

三、 宏观环境 7

美国宏观环境 7

美债收益率 8

大类资产与流动性观察 8

风险分析 10

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一、一级市场

彭博的数据显示，2024年12月，中资美元债一级市场共计发行54.86亿美元，环比2024年11月份减少

59.17%，往年12月总体发行量均偏低，同比去年12月增加59.64%。2024年12月到期金额为127.96亿美元，未来几月到期压力较大，本月到期未偿6.29亿美元，净融资量-66.81亿美元，票面平均利率为4.91%。

图1:中资美元债发行与到期量 图2:净融资量与新发债票面平均利率

数据来源：bloomberg， 数据来源：bloomberg，

行业发行概览

地产债

彭博数据显示，2024年12月中资美元地产债连续两月无新发后，新增3.41亿美元新发，到期共计20.31

亿美元，到期未偿6.29亿美元，净融入-10.61亿美元。2023年下半年起，地产新发债大部分为债务重组，本月彭博统计的地产新发债实际皆为城投债，具体为湖州市城市投资发展集团有限公司发行的3亿美元城投债

（XS2933366010）和淄博高新国际投资有限公司发行的0.41亿美元城投债（XS2961863094）。彭博的行业分类和城投债分类为不同的统计口径，故同一只债券可以同时被分类成城投债和地产债。

图3:地产中资美元债发行、到期、到期未偿金额 图4:地产中资美元债净融资和新发债票面平均利率

数据来源：bloomberg， 数据来源：bloomberg，

债券动态报告

金融债

2024年12月，中资银行美元债新发共计9.90亿美元，环比2024年11月减少46.61%，同比2023年12月增加947.62%，大幅增长系基数原因，到期10.81亿美元，无到期违约未偿，净融入-0.91亿美元，新发债票面利率持续小幅下行至4.53%。中资非银金融美元债共计发行5.48亿美元，环比2024年11月减少24.16%，同比

去年12月减少30.32%，到期31.00亿美元，无到期未偿，净融资-25.52亿美元，新发票面平均利率连续震荡，

本月下行至3.66%。

图5:银行中资美元债发行、到期金额 图6:银行中资美元债净融资和新发债票面平均利率

数据来源：bloomberg， 数据来源：bloomberg，

图7:非银金融中资美元债发行、到期金额 图8:非银金融中资美元债净融资和新发债票面平均收益率

数据来源：bloomberg， 数据来源：bloomberg，

城投债

彭博数据显示，2024年12月中资美元城投债共计发行37.00亿美元，环比2024年11月增加24.15%，同

比去年12月增加153.72%，到期共计38.14亿美元，无到期未偿，净融入-1.13亿美元，票面平均利率5.98%。

债券动态报告

图9:城投中资美元债发行、到期金额 图10:城投中资美元债净融资和新发债票面平均利率

数据来源：bloomberg， 数据来源：bloomberg，

分评级发行概览

综合标普、穆迪、惠誉的评级计算，2024年12月中资美元债投资级债券新发共计24.13亿美元，到期88.29

亿美元，无到期未偿，净融入-64.16亿美元；高收益中资美元债12月新发2.50亿美元，到期22.30亿美元，到

期未偿3.33亿美元，净融入-16.47亿美元。无评级共计发行28.23亿美元，到期17.37亿美元，到期未偿2.96

亿美元，净融入13.82亿美元。

图11:分评级发行金额（亿美元） 图12:分评级到期金额（亿美元）

数据来源：bloomberg， 数据来源：bloomberg，

债券动态报告

图13:分评级未偿金额（亿美元） 图14:分评级净融入金额（亿美元）

数据来源：bloomberg， 数据来源：bloomberg，

发行明细

表1:部分发行明细（除金融债外）

发行人名称

发行日期

发行金额

息票

到期

BICS2级

ISIN

齐城国际有限公司

2024/12/30

0.7