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吉利汽车财务报表分析

一、基本概况

吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”）是我国自主品牌乘用车的领军企业，品牌定位为“中国汽车全球领跑者”，目前已广泛布局主流车型市场。吉利汽车隶属于浙江吉利控股集团，公司与集团收购的沃尔沃汽车在采购、制造、销售与研发等方面合作不断深化，战略协同效应持续加强。目前公司主营业务包括汽车及相关服务销售、汽车零部件与电池包销售、研发与知识产权许可等业务，其中汽车及相关服务销售业务覆盖经济型乘用车、中高端乘用车及纯电动乘用车等众多领域。公司注册地点为开曼群岛，股本101亿股，于2005年5月在香港联交所上市，实控人李书福。

（一）公司概况

1.历史沿革

吉利汽车控股有限公司前身为注册成立于1996年6月开曼群岛的SouthChinaStrategicInvestmentsLimited，后经3次更名，其中2002年7月名称变更为GuorunHoldingsLimited（中文名称为“国润控股有限公司”），由ProperGloryHoldingInc.持有60.68%股份。

2004年1月，王兴国和VentureLink分别将其持有的ProperGlory15.00%和17.00%股权转让给李书福控股的GeelyGroupLimited（简称“GeelyGroup”），同年3月公司更为现名GeelyAutomobileHoldingsLimited（吉利汽车控股有限公司）。

2005年5月，贺学初、FortuneDoor与VentureLink向GeelyGroup转让所持有的ProperGlory剩余68.00%股权，股权转让后GeelyGroup累计持有ProperGlory100%股权。随后公司于香港联交所上市，证券代码为0175.HK。此后数年间，公司先后进行多次股权转让、发行可转债与配售新股。

2.股权结构

图1吉利汽车股权结构图

截至2024年6月末，实控人李书福直接持有公司0.23%股权，并通过ProperGlory及其一致行动人合计持有公司41.92%股权，为公司实际控制人；其中浙江吉利控股集团有限公司（简称“吉利控股”）和GeelyGroup分别持有ProperGlory68%和21.29%股权，吉利控股为公司控股股东。

表1吉利汽车股权结构

3.公司竞争优势

吉利汽车位居新能源车自主品牌第一梯队、燃油车国内销量自主品牌第一梯队，这一地位得益于公司多品牌协同的战略，通过基础技术研究、基础架构开发应用和供应链与制造方面的协同合作，充分发挥了规模化效应和体系化优势。

在国内汽车市场中，吉利汽车的市场份额和排名位居前列。2023年，吉利汽车在中国市场的市占率达到6.44%，排名第六。2024年上半年，吉利汽车销量达到95.57万台，同比增长41%，新能源渗透率达到32.8%。公司全年销量目标已上调至200万台，同比增长有望达19%，市场份额持续提升。

（二）控股股东介绍

吉利控股集团为吉利汽车控股股东，持有其33.92%股权。吉利控股为我国大型民营汽车制造企业之一，旗下拥有吉利、几何、领克、极氪、沃尔沃等众多品牌，并参股宝腾、极星与智马达等品牌，产品布局广泛。公司为吉利控股下属乘用车板块主要运营主体，具备较强的整车成套件、发动机、变速器和汽车电子电器等核心零部件的研发制造能力，目前主要负责运营吉利、几何与极氪自主品牌以及领克合营品牌。自2005年来，吉利控股一直处于中国汽车企业集团销量十强之列，2023年在国内汽车企业集团销售排名为第七位；根据乘联会数据，2023年公司在全国乘用车厂商零售销量中排名第三，在新能源狭义乘用车厂商零售销量中排名第四，其中2023年狭义乘用车零售和批发份额分别为6.5%和6.6%，分别较上年提升0.5和0.4个百分点。

二、吉利汽车所属行业分析

（一）行业概况

吉利汽车属于汽车制造行业。汽车制造业是我国国民经济发展的支柱产业之一，具有产业链长、关联度高、就业面广、消费拉动大等特性。经过多年发展，我国汽车保有量已得到大幅提高，2023年末达到3.36亿辆。受益于新能源汽车消费增长，我国汽车产销量结束了自2018年以来连续三年下降的局面，在政策支持、物流和供应链改善等多因素促进下，2021-2022年呈增长态势，产量均同比增长3.4%，销量同比分别增长3.8%和2.1%，其中2022年产销量分别完成2702.1万辆和2686.4万辆。2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销量创历史新高。

从结构来看，新能源汽车持续强劲增长。近年来得益于国家持续的“节能减排”政策引导，以及政府部门在市场推广、基础设施建设、促进消费等方面给予大力支持，新能源车产销量持