情绪价值系列分析报告：春节消费.pdf

情绪价值系列报告——春节消费抢先看

2025年1月22日

行业观点

1.消费板块行情回顾

2.旅游出行及电影板块

3.黄金板块

4.纺织服装板块

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消费板块行情回顾

2024年全年，恒生指数基

本呈现震荡上行趋势，从5

月中开始表现持续回落，

疲软现象持续到8月底，开

始出现显著反弹，但年底

又开始有所回调。

全年来看，消费板块整体

的走势跟大盘类似，但增

速低于大盘，尤其是进入

Q2以后，必需性和非必需

性消费的表现都远不及大

盘。但8月底开始反弹后，

消费板块的弹性更大，其

中非必需性消费业的弹性

大于必需性消费业。

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资料：iFind；国证国际

情绪价值对消费有什么影响？

情绪价值消费包括哪些？

情绪价值消费不局限于实物商品的消费，除了传统的服装、烟酒之外，看电影、自驾旅行、健身、

养宠物、买奢侈品/黄金等，只要能够提供情绪价值，都可以是情绪价值消费。

我们为什么会关注情绪价值及相关消费？

“内卷”和“焦虑”等社会现象的普遍出现，导致情绪需要出口，而消费也不再以“实用”为单

一目的，消费者更加重视商品蕴含的情绪价值和情感链接。在此背景下，情绪价值在生活中的重

要性日渐提升，相关消费也更值得关注。

随着春节的临近，送礼需求和假期娱乐需求提升，消费氛围也更加浓郁，因此我们将结合

情绪价值概念，从不同角度去对部分板块进行解读。

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行业观点

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2.旅游出行及电影板块

3.黄金板块

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春节假期国内旅游大盘回顾及预测

2018-2023年春节国内旅游收入、人次、及平均花费回顾

（十亿元）国内旅游收入日均同比vs.2019（百万人）国内旅游人次日均同比vs.2019（元/人次）平均花费同比vs.2019

700108%120%500140%103%

119%1,60089%91%89%95%