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竞争更加激烈、竞争规模空前；技术可以迅速地转化为生产力；企业的生存和发展取决于知识更新的速度和技术发展的快慢；生产价值的是普及性而非稀缺性；出现了新型的市场关系；新经济时代经济结构的特点新兴行业刚刚诞生或起步阶段。企业数量较少，只有为数不多的创业公司投资于这些新兴行业。由于创业投资和新兴产品的研制、开发和宣传费用较高，而产品市场需求尚狭小，销售收入较低。因而，很多创业公司在初创阶段少有盈利，甚至亏损。较高的产品成品与较小的市场需求，使得这些公司面临很大的风险，因此，初创期的公司股票价格较低。所谓行业的生命周期是指行业从诞生到衰退的整个发展演变过程，与产品的生命周期相类似，行业的生命周期可分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。（一）初创期三、行业生命周期分析三、行业生命周期分析（二）成长期随着产品不断完善和广泛宣传及推广使用，产品市场需求开始增加，销售额迅速上升，企业利润开始增加。相当数量的企业被吸引加入新行业。产品逐步从单一、低质、高价向多样、优质和低价方向发展，开始出现生产企业和产品之间相互竞争的局面。这一时期，由于行业的发展有一定的可测性，不确定因素影响较小，行业波动减弱，风险开始降低，收益明显增加，因而该行业上市公司的股价前景看好，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大为降低，分享行业增长带来收益的可能性大大提高。三、行业生命周期分析（三）成熟期是一个相对较长的时期。在该时期，产品需求继续增加，销售量不断放大，但销售增长率开始下降，市场价格趋于稳定，竞争也比较激烈。同时，在竞争中生存下来的少数大企业一定程度上垄断了行业市场，每个企业都占有相当比例的市场份额。由于彼此势均力敌，市场份额比例发生变化程度较小。企业与产品之间的竞争手段逐渐由价格手段转向各种非价格手段。如提高质量、改善性能和加强售后服务等。产业的利润由于一定程度垄断而达到了较高的水平，而风险却较为稳定。同时，在这一时期，行业增长速度降低到一个适度的水平，在某些情况下，整个行业的增长可能会完全停止，因此该行业股票价格一般较高，但由于利润开始从顶峰下降，股票投资孕育了一定的风险。三、行业生命周期分析衰退期行业生命周期的最后阶段。随着科学技术进步，消费水平提高和社会习惯的变化，任何行业经过一段时间发展后，总会进入衰退期，由于大量新产品或替代品的出现，原行业市场需求开始减少，产品销售额也随着下降，行业内的一些企业开始向其他有利可图的行业转移资金，因而该行业出现了企业数目减少、利润下降的萧条景象。在这一阶段，由于企业经营风险的不断增大，该行业的股票价格一般都较低。030201投资风险承受能力较差的投资者，应选择在宏观经济形势较好时入市投资风险承受能力一般的投资者，投资重点应放在低风险的行业上，也可适当选择一些高风险、高收益，随经济周期变动的行业进行投资。投资风险承受能力强的投资者，可通过一定的投资组合，投资于高风险、高收益的处于成长阶段的行业，甚至投资自己熟悉的处于初创阶段的行业（一）行业选择的标准四、行业分析的市场应用******************第十章证券投资基本分析第一节基本分析概述logo一、基本分析的主要内容基本面分析是指从分析影响证券价格变动的各种基本经济因素出发，着重研究证券发行主体生产经营的外部制约环境和内部运作状态与条件，并据此做出综合判断，对证券投资价值作出评估，判断证券的合理价位，指出证券价格变动趋势，为投资者作出正确的投资决策提供科学依据的一类分析方法。经济因素：宏观经济因素、行业因素、公司因素心理因素：投资者的心理变化经济因素对证券市场的作用力最强政治因素：国内外政治事件、政府的重大政治举措主要包括政治、经济、心理因素。二、基本面分析内容经济学（经济变量：GDP、INFLATION、INVEST、CONSUME、EX、IM等）1财政金融学（财政政策、货币政策）2财务管理学（企业财务指标）3投资学（投资风险、投资价值、投资回报间的关系）4三、基本分析的理论基础基本分析与技术分析的结合基本分析与技术分析是证券投资分析的两种常用方法。基本分析是对基本经济因素进行分析；属于定性分析；侧重大势分析；适宜分析长线投资。技术分析是以图表、技术指标为主要手段对市场行为进行研究；属于定量分析；侧重短期波动；适宜短线投资分析采用。宏观经济分析以宏观经济因素及经济政策对证券市场的影响为分析对象。宏观经济的运行是证券市场表现的最终决定因素，宏观经济运行中的任何细微的变化，都会在证券市场上有所反映，所以，人们常将证券市场（尤其是股票市场）称为经济运行