电力行业市场前景及投资研究报告：火电建设提速，安徽缺电.pdf

行业研究2025.01.21

电力行业深度报告

火电建设提速，安徽还会缺电吗？

方正证券研究所证券研究报告

近几年安徽省电力供需发生了变化，以往安徽是电力输出省，而随着经济快

速发展，安徽开始显现出用电缺口，因此作为能源基石的火电承担更多发电

任务。为应对缺电现象，安徽省火电建设开始提速，随着机组投产，市场开

始关心：火电提速后，安徽还会缺电吗？本文我们将从电力负荷平衡、电量

平衡两个角度探究以上问题，进而分析未来几年安徽省的电力供需情况。

2024年安徽省电力愈发紧张，火电装机提速来弥补缺口。截至2024年10

行业评级:推荐月底，火电容量比年初提升5.6%，光伏提升27.8%。安徽用电增速大于发电

行业信息增速，近几年发电量不断提升，但增速有所回落，而用电量增速明显高于发

电量增速，截至2024年11月，安徽累计发电量3204亿度，用电量3278亿

上市公司总家数125

度，从盈余转向缺口。随着电力愈发紧张，安徽省立项18个调度支撑性电

总股本(亿股)5,311.21源项目，建设金寨、桐城等抽水蓄能电站，通过特高压输电引进1100kV吉

销售收入(亿元)29,699.25泉直流、800kV陕皖直流来弥补省内电力供需缺口。

利润总额(亿元)3,482.77大力发展新兴产业，推动电力需求快速提升。新能源、高科技等新兴产业安

行业平均PE25.12徽省走在时代前列，光伏方面提前布局下一代光储技术、国产算力方面“飞

平均股价(元)6.97星一号”和“飞星二号”相继启动，集成电路方面最新超导量子芯片“悟空

芯”研发成功，汽车方面ai大模型装载、全固态电池研发等，这些产业都

是高耗能行业，未来长时间内安徽省用电需求高增速有确定性支撑，新兴产

行业相对指数表现业的高速发展带来电力需求的大幅增加。2023年安徽省GDP增速5.80%，

2024前三季度安徽省GDP同比增速达5.40%，均高于全国水平。

33%

26%电力负荷平衡分析：安徽省的新能源装机量快速提升，截至2024年10月

19%安徽省光伏装机量相比2023年末增长27.8%，风电装机量相比2023年末增

12%长15.8%。电网根据电力负荷需求调度电力，因此我们将调峰电厂、抽蓄电

5%站以及西电东送纳入发电容量考虑，暂不考虑光伏、风电和华东省间互济，

-2%假设未来三年夏季晚间的尖峰电力需求增速维持13%，我们得到2025年夏

24/1/2124/4/324/6/1524/8/2724/11/825/1/20

电力沪深300季负荷缺口约为497万千瓦，迎峰度夏仍存压力，但随着支撑性火电机组

和储能陆续上马，未来安徽省电力虽然仍存缺口但负荷压力有所减小。

数据：wind方正证券研究所

电量平衡分析：由于2024年安徽新能源尤其是光伏装机量快速发展，我们

相关研究假设未来几年安徽省光伏、