农林牧渔行业市场前景及投资研究报告：全球宠物，日本宠物经济消费升级.pdf

证券研究报告

行业研究|行业深度研究|农林牧渔

全球宠物市场洞察：日本宠物经济的消

费升级和龙头崛起之路

2025年01月24日

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证券研究报告

|报告要点

从日本宠物市场发展历程看，在完成宠物数量的积累之后，宠物食品消费的市场扩容将主要

依靠消费升级驱动的产品单价提升。宠物经济韧性十足以及本土替代进口特征在日本40余年

发展中均有所显现。参照日本经验，当前我国宠物经济正经历、消费升级的演进过

程，而在这一趋势中也有望孕育一批优秀的本土品牌，因此建议重点关注宠物食品产品推新

能力强，品牌升级有望打通的企业。

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行业研究|行业深度研究

2025年01月24日

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农林牧渔

全球宠物市场洞察：日本宠物经济的消费升

级和龙头崛起之路

➢日本宠物食品市场的增长前期以量驱动，后期靠价升为支撑

投资建议：强于大市（维持）日本宠物食品市场规模总体呈现快速上升的趋势，期间存在小范围波动，2022年

上次建议：强于大市日本宠物食品市场规模大约3875.46亿日元。1978-2010年间市场规模增长主要

受到宠物数量增长驱动，2010年之后市场规模增长主要来自价格提升。

相对大盘走势➢日本宠物食品行业完成本土替代

农林牧渔沪深300从品牌数量来看，2023年日本宠物食品市场前十大品牌中，市占率排名第1、8、

30%9、10的品牌为日本本土品牌，其余则为美国品牌。2009年本土宠物食品流通量

首次超过进口宠物食品，2014年之后日本本土宠物食品占比持续高于进口宠物食

10%

品，表现出本土替代进口的趋势。

-10%➢日本宠物食品行业增长韧性强，消费升级趋势明显

1997年亚洲金融危机和2007年次贷危机期间，日本宠物食品市场规模依旧保持

-30%增长，新冠疫情期间日本其他各项经济指标均产生波动，而宠物食品市场则出现

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快速增长，结果表明宠物经济具有较强韧性。对比美妆个护、饮用乳制品和咖啡，

自2012年以来宠物食品始终保持正增长，而其他品类波动较大且出现负增长，宠

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