医疗器械行业市场前景及投资研究报告：政策东风.pdf

证券研究报告

行业深度医疗器械

政策东风来，医械新机遇

2025年01月19日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级领先大市

迈瑞医疗9.5524.4911.4020.5113.2717.62买入

评级变动：维持心脉医疗3.9928.683.9528.975.0322.75买入

新产业2.1029.112.3026.582.6622.98增持

行业涨跌幅比较联影医疗2.4051.001.5479.482.3951.21增持

医疗器械沪深300三友医疗0.3853.210.20101.100.4643.96增持

38%威高骨科0.2887.430.5742.950.7731.79增持

18%资料：iFinD，财信证券

-2%

投资要点：

-22%多重因素影响下，板块走势疲弱。2024年年初，受到2023H1医疗反

2024-012024-042024-072024-10

腐政策持续、DRG/DIP政策大面积落地以及大盘情绪面影响，行业走

势疲软；2024年3月国内出台设备更新相关政策，行业情绪面回暖，

%1M3M12M

医疗器械-8.34-3.74-13.35板块走势向上，此后由于医疗设备招投标及新产品入院不及预期、耗

沪深300-2.54-0.5015.49材集采持续扩面、企业经营业绩不及预期等，板块持续下行；9月板

块压制因素边际向好，美联储宣布了自2020年3月以来的首次降息，

市场流动性增加，同时，自9月底来，国内发布一揽子增量政策，市

场情绪同步回暖，板块走势止跌回升。

设备更新带来行业新增量，医疗设备板块业绩有望迎来拐点向上。

2024年3月，国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新

行动方案》标志着设备更新政策的正式启动，该政策旨在到2027年实

现包括医疗在内的多个领域设备投资规模较2023年增长25%以上。

随后各省市迅速跟进，出台了具体实施方案，明确了医疗设备更新改