财务管理价值观念.ppt

年金终值和现值指一定期间内每期相等金额的收付款项。普通年金即付年金递延年金永续年金根据支付时点年金：每期期末等额收付款的年金(后付年金)每期期初等额收付款的年金(先付年金)距今若干期后发生的每期期末等额收付款的年金无限期连续收付款的年金年金终值和现值指一定期间内每期相等金额的收付款项。普通年金即付年金递延年金永续年金根据支付时点年金：每期期末等额收付款的年金(后付年金)每期期初等额收付款的年金(先付年金)距今若干期后发生的每期期末等额收付款的年金无限期连续收付款的年金优先股：持续获得每期固定现金股利，且必须是发放普通股股利之前发放。F公司想以每股100元发行优先股，已经流通在外的类似优先股每股价格为40美元，每季发放1元的股利。如果F公司要发行这支优先股，须提供多少股利？已发行的优先股现值为40元，现金流量是永续的每季1元：40=1/rr=2.5%为提高竞争力，F公司也应该每季发放2.5%的股利100=A/2.5%A=2.5元/季不等额现金流量现值的计算年金和不等额现金流量混合情况下的现值计息期短于1年的时间价值的计算贴现率的计算生活中为什么总有这么多非常规化的事情货币时间价值应用中的几个特殊问题不等额现金流量现值的计算年金和不等额现金流量混合情况下的现值计息期短于1年的时间价值的计算贴现率的计算01.02.03.04.0123nA1A2An每年的现金流量不相等：PV=？例题分析p36若干个复利现值之和货币时间价值应用中的几个特殊问题不等额现金流量现值的计算01年金和不等额现金流量混合情况下的现值02计息期短于1年的时间价值的计算03贴现率的计算04货币时间价值应用中的几个特殊问题03计息期短于1年的时间价值的计算例题分析：P3802年金和不等额现金流量混合情况下的现值例题分析：P3601不等额现金流量现值的计算04贴现率的计算贴现率的计算背景：已知计息期数、复利终值、复利现值求贴现率01步骤：求出换算系数根据换算系数和有关系数表求贴现率02例题分析：p3703时间长度和回报率决定了时间价值的大小每月将500元投入回报为10%的投资产品中（基金或股票），30年后，你将成为百万富翁；每月将2500元投入回报为2%的投资产品中（银行存款），26年后，你将成为百万富翁；每月将1000元投入到回报为5%的投资产品中（基金或债券），33年后，你会成为百万富翁。风险与收益风险与收益的概念单项资产的风险与收益证券组合的风险与收益主要资产定价模型产业/个股目前股价历史平均报酬率%报酬率标准差%IC设计瑞/23791343025威盛/23881884160晶圆代工/制造联电/2303751810台积电/23301092416旺宏/2337373420DRAM华邦电/2344505280力晶/5346322754封装测试业日月光/231177119矽品/2325411411小李相中了历史平均报酬率最高的华邦电和威盛，但其报酬率的波动性也最大。小李该怎么做决定？报酬的实现在于未来贰投资目的，在于获取报酬壹风险与报酬是贯穿财务学的两大核心肆能否如愿获得预期报酬有变数，即所谓的风险叁吃好还是睡好？人的两难决策：吃好还是睡好？如果想吃好，即追求高效益，则需做好冒大风险的思想准备如果想晚上睡好，即追求安全性，就要放弃高收益的可能性高回报一般都会伴随高风险，否则人人都会去追逐它单项资产的风险与收益证券组合的风险与收益风险与收益的概念风险与收益01风险与收益的概念02单项资产的风险与收益03证券组合的风险与收益风险与收益收益额=收益所得+资本利得收益率=收益额/资产成本老张投资100万购买年利率为5%的国债，投资期1年。1年后，老张将其出售，得款102万。投资直接收益资产价值变化特点：事后、已实现的资本利得：102-100=2收益所得：100×5%=5收益额=7收益率=7/100×100%=7%投资平均收益