非银金融：“两个力争”预计或将为市场带来可观的增量资金.pdfVIP

行业报告|行业点评

非银金融证券研究报告

2025年01月24日

投资评级

“两个力争”预计或将为市场带来可观的增量资金行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

事件：2025年1月23日，国新办新闻发布会指出，要“进一步优化完善保险资金

作者

投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要

杜鹏辉分析师

发挥‘头雁’作用，力争每年新增保费30%用于投资股市，力争保险资金投资股市SAC执业证书编号：S1110523100001

的比例在现有基础上继续稳步提高”，即“两个力争”。dupenghui@

陈嘉言分析师

SAC执业证书编号：S1110524110001

“两个力争”的提出既是监管托底股市的主动作为，也是规避利率风险的客观要求。chenjiayan@

我们认为，一方面，保险资金由于其长久期特性，适合作为中长期资金提振资本市

行业走势图

场，也是持续优化资本市场投资生态，推动“1+N”政策体系落地成形的主动作为。

非银金融沪深300

另一方面，当前国债长端收益率持续走低，投资端利率债作为持有至到期投资匹配53%

保险公司负债成本压力较大，提升权益投资占比是监管对于保险公司合理规避利率44%

35%

风险，审慎经营的客观要求。26%

17%

8%

预计“两个力争”将为市场带来具有“持续”和“稳定”两大特点的增量资金。根-1%

-10%

据我们的测算（如下），如果政策执行顺利，预计每年或将为市场带来近万亿的增量2024-012024-052024-09

资金。此次增量资金的落地具有持续性强，稳定性好的两大特点。从险企资金配置资料来源：聚源数据

的角度而言，增量资金将以每年近万亿的规模持续流入资本市场，考虑到政策同时

相关报告

要求险企提升权益配置比例，该笔增量资金具有相当的稳定性。

1《非银金融-行业点评:东方财富24Q3