资本运作与管理.ppt

02资本经营性重组依据重组目的03体制变革性重组01生产经营性重组2、企业重组的分类原续整体重组01合并整体重组02主体重组03分离重组04买壳上市重组05依据企业重组主体的变化资产重组股权重组业务重组债务重组职员重组依据重组内容分折重组整合重组内部优化重组依据重组的具体形式《资本运作与管理》温馨提示：扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。主要内容资本运作企业并购风险投资企业重组一、资本运作指企业以资本最大限度增值为目的，通过收购、兼并、剥离、分立、租赁、拍卖、托管、清算以及风险投资等方式及其组合，对企业的各种形式的资本进行优化配置及运用的一种经济行为。（资本控制权）1、资本运作的概念宏观——资本合理流动、宏观经济结构调整、现代企业制度目标——资本收益最大化微观——企业资本扩张、企业内部结构优化、经济资本与人力资本最佳结合功能：2、资本运作的功能和目标资本扩张、资本收缩、资本重组、表外资本运作从资本运作方式分：04增量资本运作、存量资本运作从资本运作状态分：03资本筹集、资本投入、资本运营、资本增值分配从资本运作的过程分：02金融资本运作、产权资本运作、无形资本运作从资本运作的具体内容分：013、资本运作的内容二、企业并购企业并购的涵义指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的资本运作活动。兼并：运用现金或有价证券购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格，并取得这些企业决策控制权的资本运作行为。（完全控制）收购：运用现金或有价证券购买其他企业的部分或全部股权或资产，以获得对该公司控制权的一种资本运作形式。（部分或完全控制）并购的两种形式被并购企业的法人地位01被并购企业的债权债务02被并购企业的经营状态03兼并和收购的区别效率理论——谋求协同效应多元化理论——分散经营风险代理理论——降低代理成本垄断理论——提高市场占有率2、企业并购的理论01选择目标企业02目标企业价值评估03制定并购方式和计划04实施并购05整合目标企业3、企业并购的程序资产价值基础法帐面价值——资产负债表市场价值——市场交易价格清算价值——出现财务危机、丧失增值能力收益法——净可保收益；标准市盈率贴现现金流量法——贴现现金流量法；贴现收益法4、目标企业价值评估01股权置换——“换”02卖方融资——“赊”03杠杆收购——“借”5、并购资金筹措三、风险投资风险投资的涵义指把资金投向蕴涵着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域，旨在促使新技术成果尽快商品化，以取得高资本收益的一种投资行为。高技术高风险高收益资本得利投资参与性资本再循环性2、风险投资的特征寻找项目洽谈投资风险资本退出提供增值服务3、风险投资的运作程序风险投资项目的决策项目遴选项目审查：V=P×S×E企业家素质评估项目决策4、风险投资的管理种子期创建期成长期成熟期资金投入安排01公开上市02股份转让03资产清算风险投资退出方式四、企业重组企业重组的涵义指企业根据不同时期的经济走向、市场变动以及企业自身的战略调整要求，运用剥离、分折、员工持股、托管、清算等方式，对企业资产、负债、产权等结构所进行的优化过程。01将一个企业的个别部分出售给能实现比这些部分合在一公司企业时更大的价值。给资产找一个最能实现其价值增值的归宿02企业重组的基本假设