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策略专题研究报告日期：2025年01月26日

2025年度策略金股报告

——投资组合报告

2025年总量观点及金股组合

❑2025年浙商总量观点

宏观观点：山重水复，股债双牛

策略观点：市场已分层，冰火两重天

金工观点：大财政时代，内需牛启动

固收观点：逢高加仓，关注交易空间

❑2025年浙商金股组合

1《2024年预告业绩分化显

消费电子：欣旺达著，TMT市场表现活跃》

电新：蔚蓝锂芯2025.01.26

计算机：科大讯飞2《风格与行业如何对应？》

汽车：浙江荣泰2025.01.25

3《中小盘活跃，24年预告业

大制造：上海沿浦

绩分化明显》2025.01.18

医药：国邦医药

食品饮料：三只松鼠

中小盘：新莱福

有色：云铝股份

房地产：华润置地

❑风险提示

经济修复不及预期；公司基本面不及预期。

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策略专题研究

正文目录

12025年总量观点4

1.12025年宏观观点：山重水复，股债双牛4

1.22025年策略观点：市场已分层，冰火两重天4

1.32025年金工观点：大财政时代，内需牛启动4

1.42025年固收观点：逢高加仓，关注交易空间5

22025年金股组合5

2.12025年金股组合5

2.22025年度金股逻辑6

3风险提示19

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策略专题研究

图表目录

表1：2025年浙商策略价值精选入选公司6

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策略专题研究

12025年总量观点

1.12025年宏观观点：山重水复，股债双牛

股债双牛形成机理是经济承压+货币宽松修复风险偏好，国内近几年未出现“股债双

牛”行情主因内部（经济结构转