国美通讯跨界并购的动因及绩效研究.pdf

摘要

经济“新常态”背景下，市场与技术进步的重重压力让传统零售行业发展越来越黯

然，而已经发展很多年的零售行业，其本身所能挖掘的价值也是有限的，更难达到自我

突破，使国内越来越多以零售为主要业务的企业在发展压力下，开始寻求转型之路。随

着互联网信息技术的迅猛发展，新兴业态不断涌现并逐渐成为零售业寻求突破的主要利

润增长点，也促使传统零售业加速升级转型。与此同时，政府也接连出台多项措施来“护

航”企业转型。以跨界并购的方式吸纳和整合新兴产业的优质资源和新技术，是传统零

售企业利用外生力量推动其产业转型的重要途径，受到很多企业的追捧。跨界并购方兴

未艾，它在企业发展中所产生的“双刃剑”作用也受到人们的普遍关注。一方面，跨界

并购不仅能提高企业的经营绩效，提升企业的竞争优势，为企业创造新的市场机会。另

一方面，它又使得企业在对并购标的公司进行价值评估、资源整合等方面面临着更大挑

战。

因此，如何有效地选择合适的跨界并购方式成为许多想要转型的企业所关注的焦点。

国美通讯设备股份有限公司（以下简称“国美通讯”）最初是一家传统区域性零售企业，

在传统零售行业低迷时，想以跨界并购的方式，补充新的产业链，向注重“安全智能”

产业链转变，但公司跨界并购交易能否让公司增值、实现企业战略升级，在此基础上，

以国美通讯为例，对其转型过程进行研究，并对该企业转型后所取得的成效进行评估。

本文对2016年国美通讯跨界并购浙江德景电子科技有限公司（以下简称“徳景电

子”）进行研究。本文从公司战略角度出发，在借鉴相关文献的基础上，对该事件进行

深入分析和总结。首先结合传统企业跨界并购这一研究背景对其进行解剖，揭示我国实

务界跨界并购现状；随后，根据相关理论基础和有关文献，得出目前学术界关于这一问

题研究的现状；然后，运用案例分析法剖析国美通讯跨界并购动因与绩效，并且归纳出

国美通讯并购效果不佳的原因；最后，总结出本文的建议与启示，期望对相类似企业的

跨界并购提供借鉴之处。

本文通过研究得出：在国美通讯跨界并购之后，市场前景向好，股民期待值较高，

但由于并购后公司双方的管理协同效应较好，但财务和经营协同效应不佳，业务布局不

I

成功，导致公司业绩越做越难看。本文分析可能的贡献在于：首先，本文结合跨界并购

案例进行分析，希望在一定程度上能丰富跨界并购理论；其次，分析归纳零售企业的转

型动因和对其进行绩效分析，得出相应的启示并提出建议，希望对我国想要跨界转型的

企业有所帮助。

关键词：跨界并购，并购动因，并购绩效

II

ABSTRACT

Inthecontextofthenewnormaleconomy,themarketandtechnologicaladvanceshaveput

heavypressureonthetraditionalretailindustry,andthemarketvalueoftheretailindustryitselfislimited,

makingitmoredifficulttoreachabreakthrough.Theroadoftransformation.Withtherapiddevelopment

ofInternetinformationtechnology,newbusinessmodelsareemergingandbecomingthemainprofit

growthpointfortheretailindustrytoseekbreakthroughs,whichhasalsopromptedthetraditionalretail

industrytoaccelerateitsupgradingandtransformation.Atthesametime,thegovernmenthasalso

introducedanumberofmeasurestoescortthetransformationofenterprises.Inthis