太湖雪新国货丝绸第一股，多渠道发力增长可期.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u蚕丝被龙头销售渠道双轮并举，经济回暖拉动丝制品业绩复苏 1

以超级大单品蚕丝被为核心，传承太湖流域五千年非遗技艺 1

母女实控股权高度集中，股权激励发展成果共享 3

营收规模快速增长，盈利能力短期承压 4

行业竞争空间广阔，下游消费需求逐步回暖 6

传统产业链条走向成熟期，丝绸行业转型迈向提质增量新阶段 6

消费市场回暖带动消费升级，高端丝绸消费未来可期 8

电商平台、实体店、直播电商为主要消费渠道，竞争格局分散 9

聚焦微笑曲线两端为核心的高附加值发展业务链，营销发力增长可期 12

以爆品蚕丝被为核心，新国货丝绸一体化研发 12

线下渠道高渗透、线上渠道拓流量双轮驱动，境内、境外并举 19

苏州丝绸代表品牌“太湖雪”深入人心，品牌推广持续发力 24

盈利预测与估值 26

风险提示 28

图目录

图1：公司所获部分荣誉 1

图2：公司发展历程 2

图3：公司股权结构（截至2024年10月29日） 3

图4：公司2024年员工持股计划拟分配情况 4

图5：公司业绩考核目标 4

图6：2019-2024Q3年公司营业总收入及增速 4

图7：2019-2024Q3年公司归母净利润及增速 4

图8：2020-2024H1公司分产品营收占比 5

图9：2020-2024H1公司分销售模式营收占比 5

图10：2020-2024H1分区域境内境外营收占比 5

图11：2019-2022H1境内分地区营收占比 5

图12：2019-2024Q3公司毛利率及净利率情况 6

图13：2019-2024Q3公司各项费用率情况 6

图14：丝绸行业产业链概览 6

图15：2019-2023年人均国内生产总值与人均可支配收入水平 8

图16：2019-2023年社会零售消费品总额及增速 8

图17：2017-2021年家纺行业和床上用品行业内销规模 8

图18：2019-2023年家纺行业和床上用品出口规模 8

图19：2018-2023年丝绸行业市场规模及增速 9

图20：2023年蚕丝被线上、线下销售额占比 10

图21：2023年蚕丝被购买渠道选择意愿分布(%) 10

图22：聚焦“微笑曲线”两端为核心的高附加值发展业务链 12

图23：公司蚕丝被收入 14

图24：2023年中国消费者对于不同材质被芯的使用满意度 14

图25：公司床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰产品示例 14

图26：公司床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰产品收入（百万元） 14

图27：2018-2022年文化及相关产业增加值及占GDP比重 15

图28：我国礼品行业市场规模及预测 15

图29：公司与苏州丝绸博物馆联名姑苏十二色文创产品 15

图30：姑苏十二色番外篇:姑苏繁华图 15

图31：公司与周庄古镇合作的跨界创新设计 16

图32：公司产品定制业务 16

图33：公司企业客户 16

图34：公司研发费用维持在较高水平 17

图35：公司研发费用率超过可比公司均值 17

图36：公司分渠道销售收入 19

图37：公司分地区销售收入 19

图38：公司线上渠道收入拆分（万元） 20

图39：公司线上渠道类型 20

图40：公司线上各平台收入（万元） 20

图41：公司天猫、京东、抖音旗舰店 21

图42：公司海外官网 21

图43：与辉同行抖音直播间带货太湖雪蚕丝被 21

图44：太湖雪直播团队自播 21

图45：京东京造销售的太湖雪蚕丝被 22

图46：东方甄选蚕丝被专场直播 22

图47：公司线下渠道收入拆分（万元） 23

图48：公司线下渠道类型 23

图49：公司终端店铺 23

图50：公司十全街店铺 24

图51：公司在十全街店铺打造的姑苏打卡墙 24

图52：首届太湖雪杯少儿丝巾设计大赛 24

图53：太湖雪环宇荟店夏日主题季茧花草帽活动 24

图54：公司蚕丝被市场占有率 25

图55：公司受邀参加米兰设计周“中国日”主题活动 25

图56：公司赞助道达尔·杯世界羽毛球锦标赛 25

表目录

表1：公司主要产品 2

表2：相关支持政策 7

表3：公司产品细分领域主要竞争对手与公司对比 11

表4：公司产品矩阵 12

表5：公司参与起草各类标准 16

表6：公司募投研发项目 17

表7：分业务收入及毛利率 26

表8：可比公司估值 27

附表：财务预测与估值 29

蚕丝被龙头销售渠道双轮并举，经济回暖拉动丝制品业绩复苏

发端于“丝绸之府”——苏州吴江的太湖雪，专