绿联科技3C配件优质品牌出海扬帆，研发助力潜力产品破局.docx

目录

一、十数载深耕3C配件及数码解决方案，产品及市场布局不断完善 1

二、行业：消费电子细分赛道潜力大，优质出海企业仍受益全球需求 3

（一）全球消费电子市场规模稳增，存储、户储能源等赛道潜力较大 3

（二）跨境电商驱动出口发展重要性提升，优质产品及品牌受益全球稳健需求 4

三、公司核心技术持续提升，潜力产品方向有所突破，运营和战略布局渐成熟 7

（一）核心技术品类驱动稳增，财务表现稳健，现金流向好 7

（二）产品矩阵不断完善，潜力品类不断迭代望引领新增长 8

1、充电类占比最大，便携式储能产品性价比突出 8

2、持续深耕的品类市占率优势明显 10

3、存储类产品随NAS重点发力，快速迭代软硬件形成稳定且综合体验较好的产品 13

（三）运营及产业链管控较优，研发模式渐成熟 18

1、研发重视度较高，多类型前沿技术研发持续投入 18

2、生产以外协为主，采购审批严格 20

3、多渠道多平台多市场立体布局，构筑增长潜力 21

（四）募投项目聚焦研发、仓储物流、品牌建设等产业链核心环节 22

四、盈利预测 23

风险分析 24

图目录

图1:公司发展历程 1

图2:公司股权结构（24Q3） 1

图3:全球消费电子市场规模及预测 3

图4:我国消费电子市场规模及预测 3

图5:全球TWS耳机出货量情况 4

图6:全球数据储量变化情况 4

图7:2023~2034全球便携储能电源市场规模（十亿美元） 4

图8:2023年全球便携式储能电源市场区域占比 4

图9:国内跨境电商B2C出口及进口变化（万亿元） 5

图10:国内跨境电商B2C出口金额占出口总额的比例 5

图11:美国：零售商销售额及库存情况（百万美元，季调） 5

图12:中美日设备购置增速情况 5

图13:公司分产品的收入结构（万元） 7

图14:公司分产品毛利率变化情况 7

图15:公司境内外毛利率变化情况 7

图16:公司主要费用率变化情况 7

图17:ROE、ROIC及资产负债率 8

图18:经营活动现金流及现金等价物 8

图19:公司分品类产品销量变化情况 8

图20:公司分品类产品的平均售价变化幅度 8

图21:绿联便携式储能产品优势 9

图22:绿联便携式储能实用功能 9

图23:绿联户储产品主要参数 9

图24:公司主要充电类产品 10

图25:公司主要音视频产品 11

图26:公司生活精品类产品 12

图27:中国市场拓展坞市占率 12

图28:中国市场音视频线缆市占率 12

图29:NAS产品加密功能更完善 13

图30:NAS更全面的影音娱乐和管理分享等功能 13

图31:NAS性能CPU天梯排行榜 14

图32:绿联DXP4800主要参数 15

图33:DXP8800主要参数 15

图34:公司主要存储类产品 17

图35:公司研发模式示意图 18

图36:公司外协产能和自主产能金额情况（万元） 20

图37:公司分类采购金额（万元） 20

图38:公司采购模式示意图 20

图39:公司全球渠道线上线下销售占比 21

图40:公司线上各平台销售额占比情况 21

图41:公司分区域的销售额占比变化 21

图42:公司分区域销售额同比增速 21

图43:盈利预测 23

一、十数载深耕3C配件及数码解决方案，产品及市场布局不断完善

绿联科技于2024年7月上市，主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，致力于为用户提供全方位数码解决方案，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。公司逐步实现境内外市场均衡发展，实现在国内、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区销售。公司目前在NAS私有云、氮化镓充电器、数据传输等领域处于行业较领先位置。

持续完善产品矩阵开发和市场、渠道布局。公司于2012年成立，同时品牌入驻国内各大主流电商平台。2013年发展线下经销网络，2014年即开展品牌全球布局，入驻亚马逊多国站、阿里速卖通、ebay等平台。2017年推

出移动电源等较为重要的产品品类。2018年布局KA渠道。2020~2022年跨品类或创新推出了诸如TWS真无线蓝牙耳机、NAS、机械键盘、储能能源等产品，2023年以来多款NAS产品推出且不断迭代升级，成为NAS产品新势力之一，聚焦未来私有云业务发展。

图1:公司发展历程

数据来源：公司官网，证券

创始人持股比例较集中。公司创始人张清森、陈俊灵合计持股比例较大，合计持有公司股份超60%，公司通过绿联咨询、绿联和顺、和顺二号、