以丰乐种业收购同路农业为例的企业并购绩效评价研究.pdf

摘要

在时代经济发展的大潮中，各行各业的竞争逐渐变得激烈，在发展的赛道上，

企业需要紧跟行业发展的步伐，才能不被发展的洪流淘汰。对于种子行业来说，

随着农业种子的行业竞争越来越激烈，所以怎么让企业高速成长就成了企业要思

考的事情。并购作为一种能够提升企业实力、拓展企业市场、提升行业竞争力的

方式，已经成为时下比较流行的企业拓展形式。当前，国内企业纷纷创新发展，

争夺市场资源，市场竞争激烈，所以企业投资趋向于采取同业并购的方式，能够

快速扩张企业市场规模，整合企业资源，达到技术升级。但在并购中会面临许多

问题，例如并购战略定位存在偏颇；并购支付方式的选择会带来财务方面的并购

风险；并购后企业绩效水平下降；并购后企业整合不及时、不到位等。因此，探

索企业并购动机，评估并购绩效，有利于后续并购企业选择更好的并购战略，有

效的降低企业并购风险，减少并购中存在的问题，以达到并购预期目标，保证企

业在市场竞争的激烈和复杂中立于不败之地。近年来，我国推行一系列的措施与政

策助力农业企业的发展，粮食产业随之展开新型的发展布局。产业整合是我国种业面

临产业集中度低、整合空间大且全球种业发展壮大的情况下的必然趋势。特别是在种

业的关键调整期，面临着供给侧结构性改革加速，种子企业为应对种业变革期，纷纷

借力资本市场平台掀起并购重组浪潮。

本文以丰乐种业收购同路农业这一案件为例，对本次并购行为对企业绩效带来的

短期影响和长期影响进行评价分析。首先，对企业合并及并购绩效的相关理论进行研

究，介绍本次并购案例，分析案例并购特点，探讨并购动因；其次，运用事件分析法

和财务指标分析法，从短期绩效和长期绩效角度分别进行对股东价值和企业经营绩效

进行系统研究；最后，根据研究结果得出结论，总结此次并购的实施效果，得出启示。

然而在并购过程中，种子企业的并购活动还存在着诸多的待发现问题，由于种子企业

产业结构和资金回收周期的特殊性，导致并购后企业的整合难度越来越大，以至于并

购的失败率较高，丰乐种业收购同路农业在种子行业内属于成功并购的案例，因此本

V

沈阳大学硕士学位论文

研究围绕丰乐种业收购同路农业进行评价分析，能够为同类并购或者农业企业并购提

供借鉴意义。

关键词：企业并购，绩效，事件分析法，种子行业

VI

AStudyonthePerformanceEvaluationofEnterpriseMergerand

AcquisitionTakingFengLeSeedIndustrysAcquisitionofTong

LuAgricultureasanExample

Abstract

Inthetideofeconomicdevelopmentofthetimes,thecompetitioninallwalksof

lifehasbecomeincreasinglyfierce.Onthedevelopmenttrack,enterprisesneedtokeep

upwiththepaceofindustrydevelopmenttoavoidbeingeliminatedbythetorrentof

development.Fortheseedindustry,withtheincreasinglyfiercecompetitioninthe

agriculturalseedindustry,howtomakeenterprisesgrowatahighspeedhasbecomea

matterforenterprisestothinkabout.Asawaytoenhanceenterprisestrength,expand

enterprisemarketandenhanceindustrycompetitiveness,MAhasbecomeamore

popularformofenterpriseexpansion.A