期权定价的蒙特卡罗模拟方法.ppt

设一年有250个工作日，将其分为250个相等的时段，即有第6页,共16页，星期六，2024年，5月次数股票价格期权价值次数股票价格期权价值196.714938.7149332699.2367511.23675286.69949027129.96341.96297379.92797028148.277660.277634131.210943.210862965.820370590.756022.7560243060.157860677.14289031114.82926.82896782.56374032130.846842.84677870.92131033105.106317.10626979.3379603478.5908901085.4229503593.194285.1942791189.476931.4769343678.5558201278.9428503782.488320第7页,共16页，星期六，2024年，5月13130.768842.768773887.7551901487.8376103978.6144401562.8926804086.3109701679.5716204191.210323.2103171791.738713.7387084277.6604501866.8866904393.916855.9168541975.1750504481.6391602070.6242604581.5493202174.2558604674.1581302270.2892047105.550717.550742369.9153604877.9229602490.667022.6670194981.9988702577.86832050100.537912.53786第8页,共16页，星期六，2024年，5月计算模拟所得的期权价值的平均值后，再计算现值得期权价格的一个估计用布莱克—舒尔斯模型计算期权的价格第9页,共16页，星期六，2024年，5月两者之间有较大的差距,原因在于模拟的次数只有50次，所得的股票在到期日的价格不能很好地复盖股票在到期日的实际价格分布。第10页,共16页，星期六，2024年，5月增加模拟次数，使得模拟所得的股票在期权到期日的价格尽可能好地复盖实际的价格分布。模拟次数100200300500到期日价值7.669.378.889.78期权的价格6.868.397.958.76随着模拟次数的增加，由模拟所得的期权价格同用布莱克—舒尔斯模型计算的期权价格越来越接近，这反映随着模拟次数的不断增多，模拟所得的股票价格越来越接近股票价格的真实分布。第11页,共16页，星期六，2024年，5月300次模拟所得的股票价格分布和期权价值分布的直方图模拟所得股票价格分布(已具备对数正态分布的特征)模拟所得期权价值分布第12页,共16页，星期六，2024年，5月用蒙特卡罗模拟方法计算期权价格的过程：输入资产及期权的有关参数时段数n和模拟次数m，并计算；关于作下列模拟和计算：从开始模拟得或(3)计算或及期权的价格.3).模拟步骤第13页,共16页，星期六，2024年，5月A.模拟次数和计算精度之间的考量。理论上的要求，在模拟时，时段的长度应小，模拟次数应尽可能的多，以便使所得的资产价格估计尽可能涵盖资产价格的真实分布，这会大大增加模拟的计算工作量。4).注意事项第14页,共16页，星期六，2024年，5月对于期限短的期权，可以取一个工作日作为时段的长度，对于期限相对长的期权，可以取一周，或十个工作日作为一个时段，以减少模拟单个价格所需的工作量，同时又能较好的模拟价格走势；对于模拟次数，一般要求不少于1000次，比较理想的次数在5000至10000之间。第15页,共16页，星期六，2024年，5月B.资产价格分布的分析,以及有关参数的估计:收益的均值，收益的波动性，无风险资产的收益率,第16页,共16页，星期六，2024年，5月1).基本原理根据资产价格呈对数正态分布