证券投资学：第十三章 证券监管.ppt

*****第十三章证券监管*第一节证券市场的监管理念金融市场监管的理论基础证券监管的必要性监管者的市场定位主要内容第1页金融市场监管的理论基础一、金融监管理论的演化自然秩序说国家干预理论自由放任主张金融抑制理论金融深化理论金融危机事件的警示市场机制是看不见的手政府干预取消政府干预减少干预取消管制适当干预加强金融监管金融市场监管的理论基础二、证券市场监管的主要理论公共利益理论利益集团理论满足利益集团的利益。从市场失灵，监管结果预测，政府监管的有效性三个层次进行阐述市场存在失灵，监管的目的是为了增加公众的福利解决怎样监管监管在实际中是什么样的证券监管的必要性一、证券产品的特性和证券监管（一）证券产品的特性：1、价值上的可预期性；2、价值上的不确定性；3、具有公共产品的特性；4、是一种信息产品。上市公司或者证券产品的发行者能否实现彻底的信息披露是决定一切的基础（二）证券产品与普通产品的不同：是虚拟资本，本身没有价值，有交换价值，是现实资本和收益能力两者的综合结果。证券监管的必要性二、证券业的特性和证券监管（一）证券业的特性：资本和知识密集型行业，容易造成自然垄断。（二）信息不对称影响证券市场的效率，从而信息披露制度成为证券监管和金融监管不可或缺的组成部分，成为证券监管制度的核心。（三）证券产品的综合效用是一种公共产品，对其实施必要的政府监管是符合经济学原理的。证券监管的必要性三、证券监管的现实必要性（一）证券监管的的概念：是指主送监管部门为了消除因市场机制失灵而带来的证券产品和证券服务价格扭曲以及由此引起的资本配置效率下降，确保证券市场的高效、平稳、有序运行，通过法律、行政和经济的手段，而对证券市场运行的各个环节和各个方面所进行的组织、规划、协调、监督和控制的活动和过程。（二）证券监管的必要性：1、是实现证券市场各项功能的需要；2、是保护证券市场所有参与者正当权益的需要；3、是防范证券市场所特有的高风险的需要；4、是证券市场自身健康发展的需要。监管者的市场定位一、证券监管的核心任务维护市场透明度，以保护投资者的利益。因此监管者的责任是规范市场，为投资者服务。二、成熟证券市场与新兴证券市场监管的区别三、中国证券监管在理论放制度层面上存在的缺陷：1、在监管理念上，存在错位；2、制度层面上的缺陷；1）证监会、交易所、行业协会之间的监管职能有待合理分工和协调；2）监管机构拥有的监管资源和能力不足；*第二节证券市场的监管要素证券监管主体证券监管的目标和原则证券监管的对象和内容主要内容第1页证券监管手段*****