全球货币变局研究一：“记账工具”：货币的进化历史.pdf

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[Table_MainInfo]宏观研究证券研究报告

宏观专题报告2025年2月4日

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在2022年之前的十几年中，黄金价格和美元实际利率呈现出比较明显的负

相关关系，然而2022年以后，美元实际利率大幅攀升、并且居高不下，而

黄金价格不跌反而上涨，甚至出现了美元很强、黄金更强的局面，当前黄金

价格创出了历史新高。与此同时，新型的货币形式也在不断出现，有些价格

[Table_AuthorInfo]也出现了不同程度的上涨。我们认为这些变化的大背景，是全球货币体系在

稳定了几十年之后的又一次历史性变化。

分析师:梁中华在接下来的系列专题中，我们将努力思考全球货币体系重构带来的影响。在

Tel:(021讨论更加深入的问题之前，我们认为弄清楚货币的本质和发展历史是非常有

Email:lzh13508@必要的。因为新的货币形式也在不断出现，到底哪些货币有价值，哪些没有

证书:S0850520120001价值，哪些价值会上升，哪些会下降，我们可能需要从货币的本质

该用户很懒，什么也没介绍

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