供应链金融缓解中小企业融资难研究--以新能源汽车产业上市公司为例.pdf

摘要

在环保意识逐渐提升与能源危机日益加剧的背景下，新能源汽车凭借节能减

排优势受到各国高度关注。然而，新能源汽车产业链上的众多中小企业因规模较小、

发展前景不明、信息披露不完备等问题，难以获得大型金融机构的信贷支持。随着

金融供给侧结构性改革推进，供应链金融作为产业与金融的桥梁，近年来受到国家

高度重视，供应链金融有望为新能源汽车中小企业提供新的融资途径。基于协同、

交易成本、信息不对称三个理论和以往研究结果，本文提出供应链金融可以缓解新

能源汽车中小企业融资约束这一核心假设，同时还创新地提出了供应链金融是通

过提高企业贷款能力和贷款潜力来缓解融资约束这两条路径假设。

本文首先比较了WW指数、SA指数和KZ指数的适用性，然后采用2015-2022

年新三板、北交所、创业板上市的新能源汽车企业数据，运用双向固定效应模型来

进行实证分析。并在此基础上进行稳健性检验和内生性处理，以得到稳健的研究结

果。此外，本文还进行了异质性检验，探究影响供应链金融缓解效果的影响因素，

最后进行了路径分析。通过上述研究得出了以下结论：（1）供应链融资能够显著缓

解新能源汽车中小企业的融资约束，且该结论是稳健的。（2）当企业信息披露评级

较高、不派发现金股利、位于我国东部省份和新能源汽车产业聚集地时，供应链金

融对企业的融资约束缓解效果更好。（3）供应链金融可以通过提高企业的短期贷款

能力和贷款潜力这两条路径来缓解中小企业的融资约束。基于上述结论，本文提出

了如何优化新能源汽车产业供应链金融服务的政策建议。

关键词：供应链金融，新能源汽车中小企业，融资约束

ABSTRACT

Againstthebackdropofgraduallyincreasingenvironmentalawarenessand

worseningenergycrisis,newenergyvehicleshavereceivedgreatattentionfromvarious

countriesduetotheirenergy-savingandemissionreductionadvantages.However,many

smallandmedium-sizedenterprises(SMEs)inthenewenergyautomobileindustrychain

aredifficulttoobtaincreditsupportfromlargefinancialinstitutionsduetotheirsmall

scale,uncertaindevelopmentprospect,incompleteinformationdisclosureandother

problems.Withtheadvancementoffinancialsupply-sidestructuralreform,supplychain

finance,asabridgebetweenindustryandfinance,hasgraduallyemergedamongSMEs,

andpolicieshaverepeatedlyemphasizedtheneedtosupportthegrowthofsupplychain

finance.Hence,supplychainfinanceisexpectedtoprovidenewfinancingchannelsfor

newenergyautomobileSMEsandpromotethesounddevelopmentofthewholeindustry.

Therefore,thesisproposesthecorehypothesisthatsupplychainfinancecanmitigatethe

financingconstraintsofnewenergyautomobileSMEsbasedonthethreetheoriesof

synergy,transaction