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兰州财经大学硕士学位论文环境规制对重污染企业绿色投资的影响研究

摘要

在经济的迅猛发展之下，我国面临的环境压力是空前的。相较于环境损失，

我国的经济增长比估计为1:1.6，这表明我国快速的经济增长在环境资源方面已

经造成了巨大的代价。企业不仅在经济进步中发挥着关键的推动作用，而且对环

境产生了实质性的负面影响。作为以盈利为目标的经济实体，它们优先考虑利用

有限的生产和运营资源，而不是进行大规模的企业绿色投资决策，而且环境本身

就具有价值，是人类赖以生存的物质基础，在这种前提下，我国政府积极制定了

适当的环境保护法，旨在加强对环境污染的控制。为此我国提出了“双碳”绿色

环保目标，随着“碳达峰”、“碳中和”等观念不断被人民所接受、被社会所接

受。人们的生态意识大幅度增强以及生态系统结构迅速扩大，从而促使政府、市

场、人民三位一体的实施和管理不断加强，进而从侧面促进绿色企业投资。然而，

尽管我国的企业绿色投资额有所增加，但总体投资量却较低，与其他国家和地区

相比还存在较大差距。近年来，国内外研究学者对环保规制与企业绿色投资的关

系进行了大量研究，但由于我国环境法规正处于不断完善和发展阶段，企业绿色

投资的相关研究很大程度上没有被深入研究。

本文基于“双碳”目标的提出，选取在2011-2021年期间上市的A股公司进

行样本研究，从而分析了环境规制与企业绿色投资之间的关系。首先，阐述了本

文研究所依据的背景、研究产生的意义、研究使用的主要方法和研究提出的创新

点。其次，综合和回顾关于企业绿色投资和环境规制的部分研究结果和资料，然

后根据波特假说确定了企业绿色投资和环境规制等相关概念，同时考虑到相关利

益相关方的理论、库兹涅斯的环境理论、社会责任理论等。进而本文根据行政命

令环境规制、市场激励环境规制和公众参与环境规则，将环境规制对接给各实体

企业。最后根据上述理论分析，环境规制对企业绿色投资产生了诸多影响，并在

此基础上进行了相关检验，以确认环境规制对企业绿色投资产生的具体影响，其

结论如下：(1)行政命令型环境规制对企业绿色投资有类似“U”型的非线性影响；

(2)市场激励型环境规制对企业绿色投资有类似倒“U”型的非线性影响；（3）

公众参与型环境规制对企业绿色投资有类似倒“U”型的非线性影响；（4）不同

地区之间环境规制强度对企业绿色投资具有显著差异性，其中东部地区的环境规

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制强度对于企业绿色投资影响最大；（5）与非国有企业相比，国有企业受到环

境规制的影响更加显著。由于真实市场中的参与者通常不一致，因此本文进一步

考虑了环境规制强度与企业绿色投资之间的联系，并且进行了相关的实证分析。

最后，根据上述研究结果，本文提出了政府和企业层面的研究建议：政府必须充

分利用环境管理工具，制定重要的环境管理要素，一方面进一步完善各种环境管

理工具，鼓励企业进行企业绿色投资；另一方面，企业必须提高对环境保护的认

识，积极增加对环境保护的投资，创造健康绿色的生产环境。

关键词：环境规制企业绿色投资双向固定效应模型

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Abstract

Withtherapiddevelopmentofoureconomy,wearefacing

unprecedentedenvironmentalpressure.Comparedwithenvironmental

losses,Chinaseconomicgrowthrateisestimatedat1:1.6,indicatingthat

aftertherapiddevelopmentofChinaseconomy,ahugecostof

environmentalresourceswillfollow.Enterprisesarenotonlythemain

undertakerofeconomicdevelopment,butals