【课题申报书】退市软约束硬化对我国资本市场定价效率的影响效应与机制 .pdfVIP

《退市软约束硬化对我国资本市场定价效

率的影响效应与机制》

课题设计证

一、研究现状、选题意义、研究价值

研究现状

资本市场的定价效率是金融市场理论的核心问题之一，它系到

资源配置的有效性以及市场参与者的利益。在退市制度方面，许多国

家和地区都经历了从较为宽松的软约束逐渐向严格的硬约束转变的过

程。美国等成熟资本市场较早建立了严格且透明的退市机制，而中国

资本市场则处于完善阶段，近年来逐步强化了对上市公司的监管要求，

以期提升市场的健康稳定发展。

学术界于退市制度的研究主要集中在三个方面：一是退市制度

设计及其经济后果；二是不同类型的退市标准（如财务指标、合规性）

对上市公司行为的影响；三是退市后企业的后续发展路径。现有文献

中较少直接探讨退市软约束硬化对资本市场定价效率的具体影响效应

与机制，特别是在中国这样的新兴市场背景下，这为本课题提供了独

特的研究视角。

选题意义

本课题旨在分析退市软约束硬化对中国资本市场定价效率的影响，

具有重要的理论和现实意义。理论上，有助于丰富和发展资本结构理

论、信息不对称理论等相领域；实践上，可以为政策制定者提供决

策参考，促进资本市场改革，提高资源配置效率，保护投资者权益，

推动金融体系健康发展。

研究价值

通过深入研究这一主题，不仅可以揭示我国资本市场特有的现象

和规律，还能够为其他国家和地区提供借鉴经验。此外，对于企业而

言，理解退市风险如何影响其估值及经营策略也至重要。因此，该

课题具备较高的学术价值和社会经济效益。

二、研究目标、研究对象、研究内容

研究目标

本课题的目标在于明确回答以下三个核心问题：

1.退市软约束硬化是否提升了我国资本市场的定价效率？

2.如果存在正面影响，那么这种变化背后的传导机制是什么？

3.不同类型的企业或行业在这种变革下表现出了哪些差异？

研究对象

本课题将以中国大陆A股市场为主要研究对象，特别注那些受

到新退市规定直接影响的上市公司群体。同时，也会考虑将部分B股

和H股纳入比较分析范围，以便更全面地评估政策效果。

研究内容

主要内容包括但不限于以下几个方面：

分析当前中国资本市场退市制度的特点及其演变趋势。

构建衡量资本市场定价效率的指标体系，并选取适当的样本区间

进行实证检验。

探讨退市软约束硬化前后资本市场定价效率的变化情况。

深入剖析影响定价效率的键因素，尤其是信息透明度、公司治

理水平等方面的作用。

对比不同类型企业在面对相同政策环境时的不同反应模式。

提出优化和完善我国资本市场退市制度的具体建议。

三、研究思路、研究方法、创新之处

研究思路

本课题采用“提出假设一构建模型一实证分析一得出结论”的逻

辑框架展开研究。首先基于己有文献综述提出科学合理的假设；接着

利用统计学原理建立数学模型来量化描述变量间的系；然后运用计

量经济学方法对收集的数据进行处理和分析；最后根据结果讨论政策

含义并给出相应对策。

研究方法

1.文献回顾法：系统梳理国内外有退市制度与资本市场定价效

率的相研究成果，归纳总结前人观点，找出研究空白点。

2.案例分析法：选择典型案例深入剖析，从中发现一般性规律。

3.定量分析法：借助面板数据回归、事件研究等手段，精确测量

各变量间的联程度。

4.比较分析法：对比分析不同市场环境下退市制度实施的效果差

异。

创新之处

1.视角新颖：聚焦于中国资本市场特有的退市软约束硬化现象，

填补了该领域的研究空白。

2.方法先进：综合运用多种现代经济学研究工具和技术，确保结

论的可靠性和有效性。

3.应用广泛：研究成果不仅适用于解释中国国情下的资本市场行

为，也为其他新兴市场提供了有价值的参考依据。

四、研究基础、保障条件、研究步骤

研究基础

课题组成员均来自知名高校或科研机