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中信证券（600030）证券研究报告

2024年10月30日

投资评级

自营弹性初现，互换便利强化业绩弹性—24年三季报业绩点评行业非银金融/证券Ⅱ

6个月评级买入（维持评级）

【业绩较有韧性，Q3超预期大幅上涨，投资业务贡献主要增量】当前价格27.23元

目标价格元

中信证券24年Q3单季/前三季度实现调整后营收146/419亿元，同比

+9.1%/-3.2%；分别实现归母净利润62/168亿元，同比+21.9%/+2.3％。自营基本数据

业务为增厚业绩的主要推动力，24Q3单季：经纪/投行/资管/自营/信用营

A股总股本(百万股)12,200.47

收同比增速分别为-10.6%/-24.5%/+5.6%/+134.2%/-111.7%。24年前三季度：

经纪/投行/资管/自营/信用同比增速分别流通A股股本(百万股)12,176.55

-8.7%/-46.4%/+1.1%/+37.3%/-72.0%。ROE达8.4%，较去年同期+0.1Pct；杠A股总市值(百万元)332,218.80

杆率较23年同期提升0.53x至4.98x。流通A股市值(百万元)331,567.48

每股净资产(元)17.59

【自营业务冲劲较足，成为整体业绩的主要推动力】

资产负债率(%)83.14

自营业务方面，公司24年Q3单季/前三季度分别实现自营业务收入99亿一年内最高/最低(元)32.89/17.26

/216.6亿元，分别同比+134.2%/+37.3%；24年前三季度自营金融资产规模

为8941亿元，较去年同期+24.9%，投资收益率较去年同期+0.22Pct至2.42%。作者

24年9月末央行降息带动资本市场大幅回暖，24年9月24日至9月30

日，沪深300区间涨幅高达25.1%，投资收益率上行叠加自营资产规模提升，杜鹏辉分析师

自营业务收入大幅上涨，成为整体业绩的主要推手。SAC执业证书编号：S1110523100001

dupenghui@

【在市场交投活跃度不足的情况下，大财富管理业务较为稳定凸显韧性】李昕恬联系人

①经纪业务方面，公司24年前三季度实现经纪业务收入71.5亿元，同比lixintian@

-8.7%，市场交投清淡活跃度不足为经纪业务收入略有下滑的主要原因，24

年三季度/前三季度累计股基日均成交额分别为8046亿/9210