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公司报告|季报点评

登康口腔（001328）证券研究报告

2024年10月29日

投资评级

毛利率高增亮眼行业美容护理/个护用品

6个月评级增持（维持评级）

公司发布三季报当前价格29.57元

目标价格元

公司24Q3收入3.5亿同增2%，归母0.5亿同增9%，扣非后0.4亿同增7%；

24Q1-3收入11亿同增4%，归母1.2亿同增10%，扣非后0.9亿同增6%。基本数据

24Q1-3公司毛利率49.3%同增5.1pct；净利率11.2%同增约0.6pct。公司始A股总股本(百万股)172.17

终将降本增效贯穿于生产经营各环节，近年来通过创新、深化降本增效工流通A股股本(百万股)43.04

作，取得较好成效。A股总市值(百万元)5,091.18

下一步，公司将重点通过精益生产运营流程、提升生产运营效能优化运营流通A股市值(百万元)1,272.80

成本，聚焦商务降本和技术降本相结合的方式优化采购成本，同时统筹推每股净资产(元)8.20

进品牌建设、产品升级、市场拓展、渠道精耕，积极应对市场快速变化，资产负债率(%)27.66

提升品牌影响力和市场占有率，提升市场竞争力和经营效益。一年内最高/最低(元)30.56/17.52

口腔护理国牌认可度提升

作者

目前口腔护理行业零售市场进入恢复期，随着国民对口腔健康意识提升和孙海洋分析师

差异化需求不断增强，推动口腔行业消费升级与多元化、专业化的发展。SAC执业证书编号：S1110518070004

其中，民族品牌因年轻消费群体的青睐加速崛起。sunhaiyang@

渠道发展加速裂变，线上市场规模提升，新零售业态拓展。牙膏、牙刷（含股价走势

电动牙刷）仍是主导品类，漱口水、牙线等新兴品类搭乘新兴渠道加速渗

透。随化妆品新规发布与实施，抗敏感领域细分市场将进一步加速发展。登康口腔沪深300

目前登康涌现多款热销产品11%

3%

目前公司已打造出冷酸灵医研抗敏专效修护牙膏、冷酸灵专研抗敏牙膏国-5%

博联名系列、冷酸灵万物皆可（萌）牙刷（即“猫爪刷”）、贝乐乐五彩星-13%

期儿童牙膏套装、贝乐乐按压式儿童牙膏多款千万级热销产品。-21%