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公司报告|季报点评

美的集团（000333）证券研究报告

2024年11月01日

投资评级

外销增长强劲，蓄水池持续扩容行业家用电器/白色家电

6个月评级买入（维持评级）

当前价格72.25元

事件：24Q1-Q3公司实现营业收入3189.7亿元，同比+9.57%；归母净利润

目标价格元

317.0亿元，同比+14.37%；扣非归母净利润303.8亿元，同比+13.17%。其

中，24Q3公司实现营业收入1017.0亿元，同比+8.05%；归母净利润108.9基本数据

亿元，同比+14.86%；扣非归母净利润102.0亿元，同比+10.96%。

A股总股本(百万股)7,004.82

点评：流通A股股本(百万股)6,888.59

外销驱动增长，经营稳定性彰显。家电业务，24Q3公司智能家居业务整体A股总市值(百万元)506,098.58

收入678亿元，同比增长7.5%，我们预计主要为海外业务拉动，24Q3美流通A股市值(百万元)497,700.97

的海外电商销售收入保持50%增长，AmazonPrimeDay大促同比增长超每股净资产(元)27.31

35%，增速高于行业大盘。ToB业务方面，24Q3公司新能源及工业技术、资产负债率(%)61.16

智能建筑科技、机器人与自动化收入分别83/67/69亿元，同比+7%/+4%/一年内最高/最低(元)83.67/48.75

-10%。智能建筑科技业务受海外热泵补贴政策变化等影响增势持续放缓，

作者

结合海关总署数据今年以来国内热泵出口额降幅逐季缩窄有望带动业务改

善；新能源及工业技术受去年同期基数走高影响增速有所放缓。孙谦分析师

SAC执业证书编号：S1110521050004

净利率持续提升，销售费用投放加码。公司24Q3主营毛利率26.0%，同比sunqiana@

-1.1pct，我们预计与Q2铜价提升明显、Q3人民币汇率升值以及公司外销赵嘉宁