20250127PMI数据点评：生产经营总体产出保持扩张.pdfVIP

华福证券

2025年01月27日

宏

观PMI数据点评：生产经营总体产出保持扩张团队成员

研分析师：燕翔(S0210523050003)

究yx30128@

事件：

分析师：朱成成(S0210523060003)

1月份，制造业PMI为49.1%，相比上个月小幅下降1个百分点。综zcc30168@

分析师：许茹纯(S0210523060005)

合PMI产出指数为50.1%，虽然较上月回落2.1个百分点，但依然处于临xrc30167@

界点以上，表明我国经济总体产出继续保持扩张。

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投资要点：1、一周综评与展望：中长期资金入市步伐坚定—

—2025.01.26

2、一周综评与展望：完成全年经济发展目标任务

➢价格指标小幅回升。——2025.01.18

3、2024年四季度及全年经济数据解析——

1月份，制造业PMI中的生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，2025.01.17

前值分别为52.1%和51%。表明1月份制造业企业生产和市场需求均有所

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观放缓。

点制造业原材料供应商交货时间加快。1月份新出口订单指数和在手订

评

单指数分别录得46.4%和45.6%，较上月分别回落1.9和0.3个百分点。进

口指数1月录得48.1%，较上月回落1.2个百分点。供应商配送时间指数为

50.3%，比上月下降0.6个百分点，但仍高于临界点，表明制造业原材料供

应商交货时间加快。

价格指数小幅回升，库存指标有所回落。1月份，主要原材料购进价格

指数和出厂价格指数分别为49.5%和47.4%，较上月分别上升1.3和0.7个

百分点。产成品库存和原材料库存指数分别录得46.5%和47.7%，较上月分

别下降1.4和0.6个百分点，表明制造业产品和主要原材料库存量继续减

少。

➢从企业规模来看，大中小型企业PMI均有所回落。

1月份，大型企业PMI为49.9%，较上月回落0.6个百分点。中型和小

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型企业的PMI分别为46.5%和49.5%，较上月分别回落2.0百分点和1.2个

百分点。

➢制造业企业生产经营活动预期大幅回升。

1月份制造业企业生产经营