20250205宏观数据：美国政府开启对多国贸易战，短期内或扰动海外市场.pdfVIP

即时点评美国政府开启对多国贸易战，短期内或扰动海外市场

宏观数据

2025-2-03星期一

事件：

2125%

月日，美国政府宣布对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收的

关税，并对来自中国的进口商品额外增加10%的关税，同时行政令取消

800。

了美国对价值低于美元的小额货物的“最低限度”关税豁免

2月3日，在关税政策公布后，特朗普分别与墨西哥总统以及加拿大

总理通电话。通话结束后美国决定对加拿大、墨西哥的关税政策延期

一个月执行，换取两国在边境和芬太尼等问题上的合作。

点评观点：

1、上任未及半月即开始贸易战，显示本届政府更强的政策不确定性

当地时间2月1日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商

品加征10%的关税，同时也向邻国墨西哥、加拿大挥动关税大棒。最新

的关税政策将于2月4日起生效。同时，特朗普此次签署的行政令取

消了美国对价值低于800美元的小额货物的“最低限度”关税豁免，

这或对Temu和Shein等廉价在线零售商的销售产生影响。由于2024

年大选特朗普当选时其所在的共和党取得了参众两院多数席位，且

2022年中期选举后共和党内的建制派（establishment）逐渐失去话语

权，这意味着本次特朗普政府将在中期选举之前将具有较强的政策执

行力，同时特朗普本人对政策的影响力也将放大。我们认为本届特朗

普政府相较前任的拜登政府或具有更高的政策不确定性。在特朗普当

选后其本人多次表示将针对包括墨西哥、加拿大、中国、欧盟等地区

加征关税，由于此前美国新任财政部长曾表示关税力度不会突然增加，

市场并未完全对关税进行计价，此次突然对多国加征高额关税进一步

显示出特朗普本人在新一届政府中的影响力以及由此带来的政策不确

定性。

2、加征关税既是目的也是手段，率先对邻国开征显示特朗普政府逆全

证

球化决心

券

研究部我们注意到本次加征关税后，市场焦点更多关注墨西哥和加拿大的情

研

姓名：张思达况。如果说对中加征关税部