20250205海外宏观周报（2025年第4期）：特朗普就职，日央行加息，美元大幅回撤.pdfVIP

研究报告·宏观策略研究

海外宏观周报（2025年第4期）

2025年1月27日特朗普就职，日央行加息，美元大幅回撤

【一周综述】

民银证券研究团队

应习文特朗普正式就任美国总统，并在上任后火速签署一系列行政令。一

电话：+85237288180是限制移民政策迅速落地符合预期。二是加征关税政策已在路上，

Email：xiwenying@但对华关税政策有所松口，市场反应积极，离岸人民币汇率全周升

值1.33%。三是继续推行“美国优先”的孤立主义外交政策，不利

相关报告：于美元的国际货币地位，美元全周大幅下跌1.74%。四是与拜登政

海外宏观周报（1/20）通胀下行缓解市策划清界限，特别是能源环境政策大转向，导致国际原油价格周内

场情绪，美英欧日利率决议前瞻

大幅下跌。五是开始影响美联储独立性。另一边，日本央行加息至

海外宏观周报（1/13）强劲就业表明通

胀威胁已全面取代衰退17年来高点。尽管欧元区、英国、加拿大议息会议临近且降息概率

海外宏观周报（1/6）跨年周全球市场并不低，但由于市场预期相对充分，非美货币表现稳中有升。特朗普

不平静2.0第二阶段开启，将与1.0时期的第二阶段有相似之处。

海外宏观周报（12/23）暗潮涌动的超级

央行周【交易模式】

海外宏观周报（12/16）美国最新通胀点

评与超级央行周前瞻最近5个交易日：不确定、降温、趋险、趋险、不确定

【关键数据】

美国：1月密歇根大学信心指数全面下修，1年通胀预期不变，制造

主要大类资产走势：

2025-01-24周变动业PMI回升，服务业PMI下滑，12月成屋销售回升。欧洲：PMI

美国国债收益率10Y4.632.0bp

美国国债收益率2Y4.270.0bp多数回升且好于预期，消费者信心与ZEW景气指数低位回升，营

日本国债收益率10Y1.220.8bp

日本国债收益率2Y0.700.6bp建产出回升，德国PPI升温，英国失业率上升。日本：12月CPI超

德国国债收益率10Y2.585.0bp

德国国债收益率2Y2.286.0bp预期，贸易转为顺差，核心机械订单回升，服务业PMI回升。

标普500指数6101.241.74%

纳斯达克指数19954.301.65%

道琼斯工业指数44424.252.15%【重要事件】

日经225指数39931.983.85%

伦敦富时100指数8502.35-0.03%

巴黎CAC40指数7927.622.83%美国：特朗普上任后签署数十项行政令。欧洲：欧央行官员就降息

德国DAX指数21394.932.35%

伦敦现货黄金2776.802.27%密集发声。日本：日本加息至17年来最高水平。其他地区：乌克兰

英国布伦特原油现货78.88-4.28%

美元指数107.4804-1.74%加息，土耳其降息。

欧元兑美元1.0496222pips

英镑兑美元1.2485315pips

美元兑日元156.0130-3040