食品饮料行业深度分析：国内奢侈品及高档白酒消费变化.pdfVIP

食品饮料

分析师：刘冉

登记编码：S0730516010001国内奢侈品及高档白酒消费变化

liuran@021

——食品饮料行业深度分析

证券研究报告-行业深度分析同步大市(维持)

食品饮料相对沪深300指数表现发布日期：2025年02月07日

投资要点：

食品饮料沪深300

33%

26%⚫据贝恩咨询公司估计：自2008年以来，中国从一个利基市场发展成为全球第

19%二大奢侈品消费市场：美国第一，中国第二，全球线上市场第三，西欧第四，

11%

4%这是截至2020年的消费排名。在2020年之前，中国的奢侈品销售额每年增长

-3%

20%以上，这是全球范围内增长率最高的市场。2020至2021年，尽管全球奢侈

-10%

-17%品市场受到新冠疫情的严重冲击，但中国境内奢侈品消费却逆势上扬，显示出

2024.022024.062024.092025.01

强劲的增长势头。但是，2022、2023年中国的奢侈品消费经历了系统性衰落，

资料来源：中原证券研究所，聚源

我们认为这一趋势将会延续。

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联系人：李智

侈品的高档白酒，其受众群体尽管收窄，但是留存客群更为稳固、支持力强，

电话：0371

容纳了高档消费的进一步升级。而中低档白酒具备广大的客群基础，其场景消

地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼

费又具有刚需特征，它的增长并没有受到经