房地产-年度策略报告姊妹篇：2024年房地产行业风险排雷手册.pdfVIP

2024年房地产行业风险排雷手册

——年度策略报告姊妹篇

行业评级：看好

2023年11月18日

引言

浙商证券研究所认为2024资本市场将【“稳”中破局，“周期”突围，引“新”未来】。

“稳”——财政、产业、货币三大领域协同发力，积极布局稳增长政策受益版块。

“周期”——经济逐步复苏，前期估值压缩幅度较大的周期板块反弹空间值得期待。

“新”——AI将引领新一轮产业周期，温和复苏下以新科技为代表的成长股占优。

作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，

换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。

特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2024年度策略观点。

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01年度策略风险排雷

年度策略|经营风险|政策风险|其他风险

目录02重点个股风险排雷

推荐个股风险排雷|热门个股风险排雷

CONTENTS

03风险提示

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年度策略

年度策略经营风险

01风险排雷政策风险

其他风险

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1.1行业观点：新阶段，新思路

2024年投资策略

年度策略观点：行业迈入新发展阶段，选股思路顺势选择长期受益标的

➢投资逻辑：“城中村推进+保障房政策”构建房地产行业未来5-10年双轨制发展格局。

•90年代房改后30年的发展，城市刚需逐步得到满足，房地产核心矛盾逐步从供应居住转变为供应优质的居住。需求结构方面，刚需和改善需

求的比例逐步发生调整。优质区位的土地作为不可再生资源，在核心城市也逐渐变得稀缺。2021-2022年房地产销售量价持续下行的同时，

核心城市核心区位的优质商品房展现出较强的抗逆性。

•受人口增长放缓和住房结构调整的影响，房地产行业走向双轨制是必然的趋势。一方面城中村项目推进供应优质地块，另一方面保障房去化库

存、实现“住有所居”的愿景。

•顺应行业格局变化，我们认为产品力强的央国企未来会有更好的发展前景。

➢选股思路和推荐组合：房屋回归居住本质，推荐产品力强的央国企；行业新模式下看好城中村改造、保障房建设、产业园多元化发展受益房企

•我们认为，2024年是房地产新模式确立的重要开端，房屋将更加回归到居住本质，行业模式也将面临更多的升级和转型，城中村改造、保障

房建设、产业园多元化或将带来新一轮发展机遇。2024年我们看好以下机会：

•1）流动性好、产品力强或者产品力正在快速提升的具有央国企背景的房企，重点推荐：招商蛇口、越秀地产、中国海外发展；建议关注：华

润置地、建发国际、绿城中国。

•2）核心城市区域深耕叠加城中村改造受益潜力的地方国企，重点推荐：天健集团、城建发展。

•3）十四五持续推进利好保障住房建造，代建龙头或有更多拓展机会，重点推荐：绿城管理控股。

•4）传统产业园走向产业新城，科技强国背景下，产业投资带来发展新契机，重点推荐：张江高科。

•5）行业转型过程中，购房者受避险情绪影响选择现房比例增加，利好二手房占成交总量比例的提升，看