电子行业英飞凌FY25Q1跟踪报告：AI类电源份额持续提升，望推动PSS部门营收显著增长.docx

订单，英飞凌是2024年SiC营收增长最快的大型企业，营收增速超过市场的两倍，市场份额达到约20%，FY25公司SiC业务预计实现低两位数增长；3）汽车：公司与中国领先的电动汽车制造商比亚迪继续保持卓越合作，获得从区域控制单元到转向应用等领域designwin，这些设计订单为期数年，涵盖英飞凌

的广泛产品，包括尖端的Optima7、电源管理集成电路、基于隧道磁电阻（TMR）的传感器，以及包括AURIX和TRAVEO系列在内的微控制器。在其他地区，公司在一家日本和一家法国汽车OEM的区域控制项目designwin，总金额超过3亿欧元。

风险提示：客户需求低于预期风险，技术替代风险，宏观经济及政策风险，同行竞争加剧风险。

图1：FY16-FY24年度营收（亿欧元） 图2：季度营收（亿欧元）及毛利率

营收

200

150

100

50

营收 毛利率

45

40

35

30

25

20

15

10

5

50%

40%

30%

20%

10%

0

0 Q1

Q2Q3

Q4Q1

Q2Q3

Q4Q1

Q2Q3

0%

Q4Q1

FY17FY18FY19FY20FY21FY22FY23FY24

FY22FY22FY22FY22FY23FY23FY23FY23FY24FY24FY24FY24FY25

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

图3：FY25Q1各营业部门收入占比

10?24?56?

10?

24?

56?

10?

GreenIndustrialPowerControl(GIP)

PowerSensorSystems(PSS)ConnectedSecureSystems(CSS)

资料来源：英飞凌，

图4：ATV年度营收（百万欧元）及利润率 图5：ATVFY24产品营收拆分

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

图6：GIP季度营收（百万欧元）及利润率 图7：GIPFY24产品营收拆分

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

图8：PSS年度营收（百万欧元）及利润率 图9：PSSFY24产品营收拆分

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

图10：CSS年度营收（百万欧元）及利润率 图11：CSSFY24产品营收拆分

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

（后附FY25Q1业绩说明会纪要全文）

附录：英飞凌FY25Q1业绩说明会纪要

时间：2025年2月4日出席：

AlexanderFoltin-投资者关系执行副总裁

JochenHanebeck-CEOSvenSchneider–CFOAndreasUrschitz-CMO

FY25Q1整体业绩：

2025年是英飞凌作为一家独立上市公司成立25周年。在过去四分之一个世纪里，公司已将业务转型，瞄准最具吸引力的战略机遇，区分短期（通常是周期性的）市场行为与长期结构性趋势，始终是关键所在。

年初，行业周期低谷仍在持续，公司诸多目标市场，如汽车和工业领域的调整仍在继续。正如去年11月所预测的，本财年下半年有望实现温和复苏。

抛开短期周期性不利因素，长期趋势为我们提供了持续不减的增长机遇。一个典型例子是，我们为人工智能服务供电的解决方案，正展现出持续且强劲的发展势头。就像过去的25年一样，我们在应对当下事务的同时，也聚焦于创新和结构性改进，以成功塑造未来。

12月所在季度，我们的营收和利润率略高于预期，集团营收达34.24亿欧元，不过季度环比降幅高达13%，营收比我们预期的高出约2亿欧元，其中约一半与汇率相关，该季度实际美元汇率为1.07美元，而我们预期指引汇率为1.10美

元。我们还注意到，销量表现也略好于最初预期。利润为5.7亿欧元，利润率为16.7%，这反映出与上一季度相比，营收大幅收缩，以及相应较高的产能未充分利用费用，利润率中包含来自一位客户的一次性补偿款项，金额达数千万欧元。考虑到美元走强，12月底我们的订单积压量约为200亿欧元，与上一季度基本持平。

ATV部门：营收19.19亿欧元。正如预期，客户大幅削减库存，这加剧了正常的季节性影响。然而，尽管考虑到美元走强因素，季度环比降幅11%，略低于最初预期。特别是，我们在中国的销量环比增长10%，高于预期。部门利润为3.63亿欧元，相应的利润率为18.9%，这主要反映了销售下滑、相关费用以及一些不利的产品组合效应。

短期内，汽车供应链的库存去化仍将是营收增长的主要拖累因素，鉴于关税和贸易不确定性持