固定收益提前兑付的城投债有哪些特征？.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u城投债提前兑付始末 4

首例拟用地方政府债资金兑付城投债 4

第一起成功提前兑付案例 4

提前兑付公告集中发布引发市场恐慌 5

城投债提前兑付有序进行 5

第一轮提前兑付潮（2017年-2018年）成因 6

第二轮提前兑付潮（2023-2024年）成因 7

提前兑付城投债特征总结 8

地区分布 8

等级分布 10

券种分布 11

兑付类型分布 11

行政等级分布 12

表决成功比例 12

风险提示 14

图表目录

图1：持有人会议通过议案并且发布了提前兑付公告的城投债只数和规模 6

图2：2023年-2024年特殊再融资债发行与城投债提前兑付规模（亿元） 8

图3：2023年-2024年特殊再融资债发行与城投债提前兑付规模（亿元） 9

图4：城投债进行提前兑付债券区域分布（按兑付规模） 9

图5：城投债进行提前兑付债券区域分布（按兑付规模占比） 9

图6：城投债进行提前兑付债券等级分布（按兑付规模） 11

图7：城投债进行提前兑付债券等级分布（按兑付规模） 11

图8：城投债进行提前兑付债券券种分布（按兑付规模） 11

图9：城投债进行提前兑付债券券种分布（按兑付规模） 12

图10：城投债进行提前兑付债券券种分布（按兑付规模） 12

图11：拟提前兑付债券表决成功比例（第一次兑付潮） 13

图12：拟提前兑付债券表决成功比例（第二次兑付潮） 13

表1：2016年底大连德泰控股有限公司债券发行列表 4

表2：2016年底海南省交通投资控股有限公司债券发行列表 5

表3：2016年底河北宣化北山工业园债券发行列表 5

表4：第一轮债务置换相关政策文件 7

表5：提前兑付城投债地区分布（按省级） 10

表6：提前兑付城投债地区分布（按地级市） 10

城投债提前兑付始末

首例拟用地方政府债资金兑付城投债

第一起拟用地方政府债资金提前兑付城投债的时间是2015年7月28日。具体过程如下：

2015年7月28日，12德泰MTN1发行人大连德泰控股有限公司公告称：“2015年

7月2日，大连市政府公开债成功发行，其中20亿元用于偿还大连德泰控股有限

公司2012年度第一期中期票据本金，发行人计划提前兑付本期中期票据本息，为保护投资人权益，国家开发银行股份有限公司作为召集人牵头召开债券持有人会议对发行人提前兑付事宜进行审议和表决”。这一起提前兑付事宜的持有人会议最终结果是：议案未通过表决（77.5的持有人参会，但其中77.42的持有人不同意，22.58的持有人同意）。

另外，在12德泰MTN1议案被否后，该发行人不久后再次召开了另一只债券12

德泰控股债的持有人会议，公告称“2015年7月2日，大连市政府政府债券成功

发行，其中3亿用于偿还2012年大连的泰控股有限公司债券本金。为此发行人申

请提前兑付本期公司债券3亿元本金及相应利息”，此次议案同样未通过。

表1：2016年底大连德泰控股有限公司债券发行列表

证券名称

发行日期

发行规模(亿)

票面利率(当期)

主体评级

债项评级

证券类别

所在地区

12德泰MTN1

2012-12-25

20

5.5

AA+

AA+

一般中期票据

大连市

12德泰控股债

2012-11-15

15

6.5

AA+

AA+

一般企业债

大连市

13德泰MTN1

2013-06-06

26

5.35

AA+

AA+

一般中期票据

大连市

13德泰PPN001

2013-09-09

20

6.5

AA+

PPN

大连市

14德泰MTN001

2014-11-19

22

5.72

AA+

AA+

一般中期票据

大连市

14德泰PPN001

2014-06-19

30

7.3

AA+

PPN

大连市

16德泰01

2016-03-03

9.5

4.6

AA+

私募债

大连市

资料来源：WIND，

第一起成功提前兑付案例

6个月后，也就是2016年1月，13泰华信PPN001发布拟提前兑付公告，并在2个月后提前兑付成功。13泰华信PPN001提前兑付过程如下：

2016年1月14日，泰州华信药业投资有限公司发布《关于拟提前兑付13泰华信PPN001的公告》，称泰州市财政局拟使用江苏省2015年发行的第三批地方政府债券资金提前偿还泰州部分高成本的存量债务，其中包括发行人的2013年度第一期非公开定向债务融资工具。根据泰州市财政局要求，并经公司董事会审议表决，发行人拟申请提前兑付定